円高雑感 - Baatarismの溜息通信

色々あって、また一月ほど更新ができませんでした。どうもすいません。 さて、菅vs小沢の戦いになった民主党代表選は、結局菅総理の勝利に終わったわけですが、その間に急激に円高が進み、代表戦で菅総理が勝利した直後は、このまま無為無策を決め込むのでないかという観測から、１ドル＝82円台まで円高が進みました。就任直後に為替介入に踏み切ったため、今は85円台まで戻しています。 円高阻止のための為替介入では円を売ってドルを買うため、市場には介入で売られた円が残ることになります。円が市場に残るとその分市場のマネーが増えますので、それを防ぐためにこの円を日銀が吸収する（国債などを売って市場の円を減らす）ことを不胎化、それを行わずに市場のマネーが増えたままにしておくことを非不胎化と言います。非不胎化を行うと場のマネーが増えますので、それだけ金融緩和になり、デフレ対策となります。 この非不胎化を今回日銀が行って

[maeda_a]

価格競争力≒実質為替レート＝名目為替レート／相対インフレ率。大幅な円高（競争力ダウン）時、解決は「円安」「デフレ（名目賃下げ）」どっちが望ましい？「実質円高じゃないからOK」と言う奴は後者を是認してる。

[haruhiwai18]

"実質実効為替レートの意味をきちんと考えれば、円高の原因はデフレであるということを示しているのであって、この円高が問題ではない"　→コメ修正／結局のところ、ここでもデフレが問題だ、という結論です。

[takamm]

ためになります。まとめてくださってありがとう。

[complaintbox]

「この円高については、物価変動を踏まえた実質実効為替レートで見ると、かつての円高ほどひどくないという意見もあります。円高の原因はデフレであるということを示しているのであって、この円高が問題ではない。」

[keloinwell]

分かりやすい、為替介入の説明。非不胎化してなかった・・・だと。

[shibusashi]

つまり為替介入よりも本格的な金融緩和をしてマイルドインフレにすればいいのに，ということでいいのかな．／購買力平価を見るとやはり円高が行き過ぎてるのかなと思わなくもない http://kou.zz.tc/bai http://ryoku.zz.tc/heika

[rikzen]

日銀引受じゃなかったのか。誤解してた。

[oguogu]

すっかり非不胎化されたと信じ込んでいた。

[NotInEET]

ほう・・・そんなカラクリが・・・

[mmddkk]

「実は為替介入に使う円を調達する方法が、2000年以降は変更されています」「今日本を苦しめている円高は、デフレが姿を変えて現れたもの」

[setoFuumi]

高橋洋一、デフレと円高、為替介入と市中消化

[neco22b]

適当に仮定と想像で考えたけど、銀行が為券購入→政府が円売り→放置なら為券償還までは、金融緩和状態になるんじゃない？為券購入の現金って日銀から借りることができるのか知らんけど。あと償還の期間も知らんｗ

[bumble_crawl]

↓つまり「円高の原因はデフレ」…でしょ？

[perfectspell]

円高は相手国のインフレ(物価上昇)で相殺されるので(→http://bit.ly/9K9lVD)、円高で困っているかどうかは名目では判断できない。実質で見るのが正しい。/なお"工場移転先の国"と"日本"の為替関係は円安トレンド。

[API]

FB買取を日銀が辞めた事については高橋氏の書籍を読んで知ってたのに非不胎化と俺も思ってた。すぐには円高にならないだろけどほっといたら戻るだろね。↓売るときは名目価格でしか売らないっつの。実質関係ない。

[guerrillaichigo]

2000年以降、政府短期証券は市場で販売するようになりました。つまり介入で売られた円は元々市場から調達されたものですから、円を市場に放置しても市場のマネーは増えず、金融緩和になりません。

[highstreet]

「円高の原因はデフレ」はミスリードです。デフレによって日本の輸出品の価格競争力は強化されてきたので、円高が進行しても輸出競争力が不当に抑えられているとはいえないという事(デフレは実質円安の原因)です。

[toaruR]

2000年以降の日銀砲は、政府短期証券を市場で販売するようになったので、非不胎化にはならず、通貨供給も増えない……というお話し

[FTTH]

テクニカルな話が聞けるいい機会だから質問　id:Baatarism 「為券」の発行額が増えているかどうかを見ろ、という話ですか？　あるいはまた別の「金融緩和を図る指標」があるのですか？

[castle]

「1999年までは政府短期証券を日銀が直接引き受け～2000年以降、政府短期証券は市場で販売。介入で売られた円は元々市場から調達されたものですから、円を市場に放置しても市場のマネーは増えず金融緩和になりません」

[REV]

悪いのはデフレや！　という話なのか。

[fromdusktildawn]

非不胎化キター！と思ったオイラは騙されてたらしい。＞＜