RIETI - わが国のMBOにおける経営者等の行為規整～インセンティブの観点から～

近年わが国において、経営者等による企業買収―マネジメント・バイアウト（MBO）―が増加傾向にあり*1、とりわけ非公開化を目的としたMBOが顕著である。従来、MBOをめぐる議論の整理は十分になされてなかったが、経済産業省は、2007年9月4日に「企業価値の向上及び公正な手続確保のための経営者による企業買収（MBO）に関する指針」を制定した。本指針は、経済的意義を有するMBOが、公正・健全な形で発展していくためのベストプラクティスの形成を目指したものである。 他方、経済産業研究所では、2007年4月より「インセンティブ構造としての『企業法』」と題して、企業に関わる各プレーヤーのインセンティブの観点から、法制度が動機付け交渉に与える影響を検討することを目的とするプロジェクトを展開している*2。かかる観点からMBOは、会社の支配権の取得という重要な局面で、経営者等の利益相反が顕在化し、当該取引に関