2016年のアメリカ大統領選挙でのドナルド・トランプ氏の当選が決まった。恐らくは日本のメディアの偏向報道によりヒラリー・クリントン氏優勢の報道ばかり耳にしていた日本の人々には驚きをもって迎えられる結果かもしれないが、投票日以前にもトランプ氏優勢の世論調査は少なくなかったことはここで伝えてきている通りである。ヒラリー・クリントン氏を支持するメディアが報じていなかっただけである。 トランプ氏支持率優勢の報道で騒ぐ日本国民のおめでたさ しかしトランプ氏がこれほどの支持を集めた理由についてはここでも断片的にしか説明していなかった。そこで、この記事ではドナルド・トランプ氏が有権者に選ばれた理由について包括的に説明してゆきたい。 民主党の候補者選び 先ず第一に言えるのは、トランプ氏が勝利したのは、対立候補となった民主党の候補者がヒラリー・クリントン氏だったからである。 そもそもヒラリー・クリントン氏は

多くのファンドマネージャーが指摘するように、現在の相場は株式も債券もすべてがバブルである。著名債券投資家のビル・グロス氏は量的緩和によって人工的に押し上げられた資産価格を「カジノのような市場」と呼び、ジョージ・ソロス氏は2008年の再来と呼んだ。 債券王ビル・グロス氏: 資産バブルに気をつけろ！　量的緩和バブルはいずれ崩壊する ジョージ・ソロス氏: アメリカ経済は減速する、利上げは失敗する、マイナス金利は効かない しかしそのバブルが具体的にいつ崩壊するのかという点については、それぞれの投資家は別の見解を持っているだろう。 リーマンショックの場合においても、アメリカの住宅ローン市場におけるバブルは何年も前から指摘されていたが、逆に言えば何年かの間バブルは崩壊しなかったのである。現在の相場も賢明な投資家たちの憂慮をよそに高値で推移したままである。 量的緩和バブル 今回のバブルは量的緩和によって

共和党の大統領選候補ドナルド・トランプ氏がCNBCのインタビュー（原文英語）にてアメリカの金融政策を担うFed（連邦準備制度）を攻撃している。 Fedのイエレン議長が低金利を維持しているのはオバマ大統領の在職中に米国株バブルを崩壊させないためだという趣旨だが、彼の論点よりも興味深いのは金融市場のバブルを認識している政治家がそのバブルのほとんど頂点で政権を担う可能性があるということである。先ずはトランプ氏の発言を見てゆこう。 ゼロ金利が続いているのはイエレン議長が政治的だからで、彼女はオバマが望む金融政策を行っている。そうあるべきではないが、それが低金利の理由だ。金利が上がれば株式市場は多分かなり下落することになる。金融市場はまやかしだ。マネーがただなのだから。 利上げはあったとしてもほんの少しだろう。Fedは市場の底上げをオバマが退任するまで続けて、次に大統領になる人物に利上げをさせる。そ

世界最大のヘッジファンドBridgewaterを運営するファンドマネージャー、レイ・ダリオ氏がCNBCの主催するDelivering Alpha会議（原文英語）でアメリカの利上げと世界経済に残された金融緩和の手段について語っている。世界中の投資家が米国利上げの影響と金融政策の先行きについて注目する中で発せられたダリオ氏の意見は、多くの投資家にとって傾聴に値するだろう。 米国利上げは間違い 先ずは利上げの話題から始めよう。JM MorganのダイモンCEOがFed（連邦準備制度）は利上げすべきだと発言したことについて以下のように語っている。 間違いだ。わたしは間違いだと思う。現状では、上下方向のリスクはあまりに非対称だ。もし経済が加熱しすぎた場合、世界経済であれアメリカ経済であれ、それを容易に減速させることが出来るということに疑いの余地はない。一方でインフレ圧力の弱さは世界的な問題だ。インフ

利上げの有無にかかわらずである。ドル円などにポジションがある読者にはいくらか有用な記事となるだろう。 何年も醸成されたドルバブル 先ず、ドルのこれまでの推移について振り返っておきたい。2008年の金融危機の後、金融緩和を強いられた各国だが、その後の経済回復はアメリカが一番早かったことなどが金融政策に影響し、長期的にはその他の先進国通貨に対しドルはドル高で推移してきた。以下はユーロドルの長期チャートである。 ユーロドルについてはECB（欧州中央銀行）が量的緩和を開始してからドル高傾向が加速している。 一方でドル円は円の金利に元々緩和余地がなかったことから、金融危機後にアメリカが量的緩和を始めた局面では円高ドル安となっていたが、アメリカが量的緩和を停止し、日本が量的緩和を開始した時点でその傾向は逆転し、ドル高となった。 ユーロドルとは違い、ドル円については日銀が追加緩和を無駄打ちしたために円安