新マネタリストの新フィッシャー派的結論 - himaginary’s diary

昨日紹介したDavid Andolfattoの論考は、最近彼がStephen Williamsonと共著した論文（スライド）が背景にあったようで、Williamsonが自ブログエントリでその論文の概要を紹介している*1。Williamsonによると、論文の結論は以下の通り。 ゼロ金利下限はテイラールールに従う中央銀行の陥る政策の罠である。もし中央銀行が、低インフレと積極的に闘うことがゼロ金利下限に留まることを意味していると考えるならば、それは誤りである。ゼロ金利下限に留まると、中央銀行は恒久的にインフレ目標に届かないことを運命づけられる。 もし名目金利がゼロでインフレが低ければ、インフレを恒久的に増やす唯一の方法は名目金利を恒久的に増やすことである。 これにコメント欄で共著者のAndolfattoが反応し、2番目の結論は財政側の適応［fiscal accommodation］（リーパーの言

[yasudayasu]

もし中銀が、低インフレと積極的に闘うことがゼロ金利下限に留まることを意味していると考えるならば、それは誤りである。ゼロ金利下限に留まると、中央銀行は恒久的にインフレ目標に届かないことを運命づけられる。

[daybeforeyesterday]

うーむ

[ookitasaburou]

Williamsonによると、論文の結論は以下の通り。

[maturi]

”V+Kが小さいほどインフレ率は高くなり、実質金利は低くなる。これは日本や米国で長期間のゼロ金利が続いても必ずしも完全なデフレが生じなかった理由の説明になっている、とWilliamsonは言う。”

[gruza03]

安全資産が少ないほど、即ち、V+Kが小さいほどインフレ率は高くなり、実質金利は低くなる。これは日本や米国で長期間のゼロ金利が続いても必ずしも完全なデフレが生じなかった理由の説明になっている