中国経済はハードランディングを避けられるか

中国経済の先行き不透明感が高まっている。今年に入り景気が勢いを欠くことを示す指標発表が相次いでいる。実質GDP（国内総生産）成長率をみても、2012年10～12月期の前年比プラス7.9％をピークに減速が続いており、2013年4～6月期は同プラス7.5％に低下している。 経済が弱含む中、6月には中国の銀行間市場で流動性が逼迫し、上海銀行間取引金利（SHIBOR）翌日物が終値で13.444％と過去最高水準にまで上昇した（6月20日）。一部の銀行は資金不足に陥り、中国人民銀行（中央銀行）が流動性の供給支援を行うに至った（本欄前号「『銭荒』と、高めの金利を容認する政府」）。それが中国経済の腰折れ懸念を一段と強めている。 中国経済に調整圧力がかかっているのは確かである。投資依存型の成長を続けることが難しくなってきているためだ。中国のGDPに占める総固定資本形成のシェアは長らく拡大傾向をたどってきたが

[kinbricksnow]

ソフトランディングを果たすうえで、中国にはいくつかの有利な条件がある。第１に、銀行による不良債権の自己処理の余地が比較的大きい点である