「円のリスクを意識する」 : FOLIO（フォリオ）

まずドルを買います。それからユーロを買います。両ポジションを合わせると、結果的に強めの円売りになっていて、円の独歩高が訪れるとき、大きく負けてしまいます。とても基本的なことですが、ドルの買いは円の売り、ユーロの買いは円の売りでもあるわけです。 言葉で書くと、ややこしく感じられるかもしれませんが、こんなふうに考えてみるとよいかもしれません。ドルとユーロと円とを組み合わせて、利益を追うポジションは、以下のような制約を満たす必要があります。 ドル + ユーロ + 円 = 0 ドルとユーロを買ったら、その分だけ円の売り。ユーロと円を買ったら、その分だけドルの売り。ドルと円を買ったら、その分だけユーロの売り。この制約を満たす任意のポジションは、もちろん二つの交換レートを組み合わせて、つくり出すことができます。 為替にかかる見通しは、必ずしも交換レートの形をしていません。例えば金利や物価、経済の状況は

[equilibrista]

ドル + ユーロ + 円 = 0