闇株新聞は「ヤフー（Zホールディングス）とLINEの経営統合」どう見たか？ « ハーバー・ビジネス・オンライン

11月18日にヤフーとLINEの経営統合が発表された。このヤフーは持株会社であり、上場会社のZホールディングス（以下、ZHD）と同義である（厳密には、ヤフー株式会社は10月1日付けでZHDへと社名を変え、同時に事業部門を分割して傘下に二代目といえるヤフー株式会社を100％子会社として設立している）。 両社の経営統合については11月13日夜に一部報道機関が伝え（参照：日経新聞）、両社も翌14日には「経営統合を検討している」ことだけは認めていた。それを受けて、14日にはZHDの株価が459円、LINEが15日には5400円の高値をつけていた。 ただ、18日に発表された経営統合案は「和製プラットフォーム企業」としてのシナジー効果が強調されていたが、何よりもその具体的な経営統合方式の「わかりづらさ」が気になった。その経営統合方式を中心に解説する。 まず、ZHDは発表時点における発行済み株数が4,8