【素朴な疑問】なぜ日経平均株価はここまで上昇しているのか？円安とインフレが推し進める「失われた30年」の清算 【唐鎌大輔の為替から見る日本】株高の国は通貨安と高インフレに見舞われている国、せめてもの救いは新NISAの導入 | JBpress (ジェイビープレス)

円安や円金利の上昇については直感的に納得できる面もあるだろうが、堅調な日経平均株価指数に関しては依然として疑問を抱く向きは多そうである。 「日本経済が存在感を低下させるに伴って通貨安や金利上昇が慢性化している」という不安が徐々に拡がる今日、株価の続伸に矛盾や違和感を覚えるのは自然ではあろう。ただ、株価は国力の裏返しでもなければ、景気循環と安定した関係を約束する指標でもない。むしろ、株価指数の大幅な上昇は経済大国や成熟した先進国で起きているわけではなく、どちらかと言えば、経済・金融情勢が不安定な国で見られる現象である。 図表①はブルームバーグのデータを基に、日本で円安局面が始まった2022年から足もとまでの期間に関し、自国通貨の変化率（対ドル）と株価指数の変化率、そしてインフレ率を並べたものだ。インフレ率は2022～2025年における消費者物価指数（CPI）の平均値を掲載しており、株価指数の

[kechack]

世界的に見ても「自国通貨安＋高インフレ」の国ほど、地元の株価指数が急騰する傾向（アルゼンチンやトルコなど）。株価が上がっても円の購買力が落ちているため、実質的な国力や豊かさが向上したわけではない

[augsUK]

記事中で筆者が否定している話をブコメするid:kechackはともかく、星が集まるのは文章が読めない人が多過ぎなのでは？

[rlight]

"経済・金融情勢の変化に伴って一気に資産価格（株だけではなく、通貨、債券、不動産など）の再評価（リプライシング）が進んでいるという見方の方が妥当なのではないか"

[goadbin_2]

TOPIXとの比較がわかりやすいが目下の日経平均の上げは半導体株の上昇でほぼ説明できるでしょ。あと2026年現在の日本のインフレ状況は総合、コア、コアコアCPI全てが2%を切っているが認知されていないように見える。

[cinq_na]

1000兆超えの政府債務をインフレ税で帳消しにする、って財務相のアドバイス通り政府は動いてる。消費税20%が拒否される以上、これ以外の方法はない。当然円安とインフレは止まらない、オルカン買っとけ。

[howlingpot]

日本語読めないアホコメにアホが星送るせいでアホエントリと化してるな。日韓台は世界的に低いインフレ率(＝円の購買力は安定)の下での株高だから心配無用とあるだろ。格差対策は激増中の税収で再分配すればいい。

[inks]

文中に「筆者は株の専門家ではないため、多くを語ることはできない」なんてエクスキューズを発見した時点で読むのやめた。

[dd369]

世界の通貨で円の価値が最も下がってる。だから円の株価が上がっても他国の企業と比べて時価総額は大して上がらない。

[masudasman]

よく分からずにコメントや⭐︎押してる人、具体的に日経平均やトピックスが何%上昇して、ドル円が何%上がったか見てみても良いと思う

[lucky_slc]

“一方、資産運用に関与できない層はますます置き去りにされやすくなるという問題点はある”記事で株式投資の比率は2割以下とあるので8割以上がこの問題を抱えてることになる。

[lont_in]

このCPIを見て「高インフレ」と呼んでいるブクマカはまずは算数からやり直した方がいい。日韓台の指数上昇見れば半導体で上がっていると分かるだろ

[nuara]

円の実力が、手軽に株を操作できるくらい安くなったからでないの。

[hetarechiraura]

本文なんか読むわけねえだろバカじゃねえの

[KoshianX]

まあそうね、NISAやってる層は広がってて彼らはちゃんと儲かってる。円安株高を異常だと国民が判断したらどうなるかわからんが、これでドーマー条件維持できさえすればまあ墜落はしないんだよな

[nWY2RhxQPXKQloX3z]

賃上げは、最低賃金と高度人材が押し上げるので、中間層は相対的に苦しくなる。インフレは何もしないと落ちていく世界

[yuuichi-fuse]

大企業中心の数値を並べられてもという気がする。階層化が進んでいるのかな。

[pikix]

データセンター・AIバブルの恩恵を受ける構成銘柄の比重が大きく、ファーストリテイリングもそれなりに頑張っているからでは。

[jamg]

数十年前のクソ円高(78円ぐらいの時)だった頃の日経平均は7000円台だったからクソ円安になると日経平均は当然上がるんだと思ってた。

[addwisteria]

新NISAというか個人のNISA枠レベルの海外投資は長期的には為替中立的(個人である以上は最後は売却して国内で消費するのが大半のため)で、国内投資枠は悪手。国としてインカム・キャピタルゲインを得られた方がいい。

[sekiyado]

ブクマカは記事ではなくコメントを読んでるんだよ。そんなこと常識だよ

[orisaku]

はてブらしいコメントの応酬が味わい深いですナ

[spark64]

その期間、日経平均は300%上がってると思うが何か調整済みの値なのかしら。/ じゃあREITはダダ下がりなのは何故。金利のせいで削がれてるのか『（株だけではなく、通貨、債券、不動産など）の再評価が進んでいる』

[kensukeo]

国力うんぬん言っても日本で生きていくには株式投資するしかないのも事実で

[tpogdgmgwgw]

「実質的な国力」って何？

[takeishi]

そうは言っても今7万円下回ってるよ。今後金利も上がるし、なかなかいい材料は少ない

[yoshikogahaku]

株価が上がってるんじゃなくて円が下がってるんでしょ。

[ssfu]

円安でバーゲンセールだからね。

[UhoNiceGuy]

日経平均株価は今まで上がらなかった反動でしょ。自分はオルカンでいいや

[deep_one]

円が安いからでは？金のグラム数に換算してグラフとか作って欲しい。／コメントを見て。グラム数換算している人がいた（笑）

[ghuug]

日経平均株価をゴールドの重さで見れば、1980年1.6g・1985年5.8g・1989年23.4g・1990年13.1g・2000年13g・2005年9.9g・2010年2.9g・2015年4.2g・2020年4g・2026年2.4g

[yamatedolphin]

次の課題は、その再評価された資産に、目先だけでない外国資本が投資してくれるかどうか。政治的な地理的な安定保ちつつ、移民増など供給力増やさないとならんけど、右寄りの政権ではないと、反発が酷くて進まないか