ＱＥ３

米国中央銀行ＦＲＢが明日、何を打ち出すか。 もはやＱＥ３が今回打ち出されると思っている市場関係者はいなくなったが、いつかＱＥ３を打ち出してくれることを期待しているのが市場である。 なぜ市場はＱＥ３に期待するのか。 そこに量的緩和の罠があり、米国が最も堕落した中央銀行なのである。 先のエントリーの要約に戻ると、これまで１と２のポイントには触れた。しかし、欧米の量的緩和といったときには、日本銀行が行った狭義の量的緩和、すなわち、中央銀行への当座預金の額をコントロールすることとは大きく異なっており、ポイントの1と2には関係が全くなかったのである。 彼らの量的緩和とは、まさに３と４のポイントであった。すなわち、市場で金融資産を直接買うことを目的とし、その額を予算などで特定することであった。日本銀行にとっての３と４は重要でなかった。あくまで、ポイントの1と2を実現するための補足的な要素だった。 つま

[allezvous]

中央銀行の矜恃は、金貸しどもを助けるために無尽蔵に輪転機を回すことなどではなく、物価の安定に命をかけることである。と言っているように見える。金融機関の破綻防止も立派な中央銀行の政策課題じゃなかろうか。