QE３の運用は裁量的にならざるをえない

19-20日に開催された米国連邦公開市場委員会（FOMC）は、１カ月850億ドルの証券購入（QE3）の継続を決めて終了した。声明文での現状判断は前向きとなり、FOMC参加者らの経済見通し（Summary of Economic Projections、SEP）では2013年から2015年までの失業率見通しが改善したが、QE3継続という判断に変化はなかった。 QE３のパーキング・ブレーキとアクセル・ワーク 今回の声明文では、QE3の運営に関わる部分に微修正が施され、FOMCの考え方をより簡潔、かつ正確に反映したものになった。 前回の声明文を振り返ってみよう。「もし労働市場の見通しが大幅に改善しなければ、物価安定の下でそうした改善が達成されるまで、米国債とエージェンシーMBSの購入を継続し、適切な他の政策手段を採っていく。資産購入の規模、ペース、構成を決定するにあたっては、いつものように、そう

[gruza03]

そしてそもそも、QE3がもたらす経済へのプラス効果についてさえ、FOMC参加者の間で「合意がない」（バーナンキ議長）のである。