日本では｢期待に働きかける｣政策は効かない

FRB（米国連邦制度準備理事会）が利上げを進め、ECB（欧州中央銀行）も出口へ向けて動き出す中、日本銀行は3つの金融緩和の枠組みを組み合わせても2％のインフレ目標の達成は困難とみられている。なぜ、日銀は失敗しているのか、問題点を元日本銀行政策委員会・審議委員でクレディ・スイス証券取締役副会長の水野温氏さんに聞いた。 日銀は今の政策が有効と考える根拠を説明せず ――FRBは3月に3度目の利上げを行い、出口政策を進めています。ECBのドラギ総裁も、デフレに陥るリスクはなくなってきたということで、金融緩和政策を縮小している。日本銀行だけが、出口が遠いという感じです。 黒田東彦日銀総裁が2013年4月から4年も量的・質的金融緩和を行ってきて、2％の物価安定の目標の達成ができなかった。そこでマイナス金利政策を2016年の2月に導入したが、副作用が大きく深掘り（マイナス幅の拡大）は難しい。それに今、国

[abz2010]

非伝統的金融政策はやってみてうまくいかなければ見直すべきだが、うまくいかないということを認めずに、新たな政策を上乗せしていくので、ますます評価が難しくなっている。