日本株がなかなか上昇できない｢本質的な要因｣

日経平均株価がなかなか3万円を回復できず、苦戦が長引いている。2020～21年にかけて株価指数の牽引役を担ってきた一部の銘柄が下落基調にあり、それが指数全体を下押ししているのは事実だが、本質的要因は（1）中国経済の回復一服、（2）日本の内需に対する根強い不安の2つであると筆者は考える。 中国の生産活動減速を裏付けた複数の重要指標とは？ 8月16日に発表された中国の経済指標は日本株の懸念材料であった。7月の鉱工業生産は前年比プラス6.4％へと6月のプラス8.3％から減速し、市場予想（プラス7.9％）も下回った。 国家統計局が公表する前月比の伸び率はわずかプラス0.3％となり、新型コロナウイルスのパンデミック（世界的な大流行）発生後で最も低い伸びに落ち込んだ。業種別では自動車が前年比マイナス8.3％と大幅な減産であった。新型コロナウイルスの感染再拡大や半導体不足、自然災害（洪水）による供給制約

[kechack]

日本経済は個人消費に弱さが集中。設備投資、輸出がそれを補なっているが、国内コロナ感染状況の好転が遅れると、やがて企業の設備投資（特に内需向け）は下火になり、輸出依存度が強まるり海外景気減速に脆弱になる