日銀の手持ちカードは尽き､｢円売り｣挑発が襲う

注目された日銀金融政策決定会合（7月27～28日）はイールドカーブ・コントロール（YCC、長短金利操作）の柔軟化を決定した。もっとも、その内実は現状維持の体裁を残しながら、「限りなく撤廃に近い変動幅の拡大」といった修正であり、非常にわかりにくい。 10年物国債利回り（以下、長期金利）についてはメドである「ゼロ％程度」、許容変動幅である「±0.5％程度」は従前どおり据え置きつつ、無限連続指し値オペの実施水準は0.5％から1％へ引き上げられる。 実質的に長期金利は「0.5％～1％」のコリドー（通路＝変動幅）で推移することが容認される。 「引き締めではない」と苦しい説明 本来、もっとわかりやすくするならば、メドである「ゼロ％程度」は「0.5％程度」に引き上げ、変動幅は「±0.5％程度」で据え置くほうが、同じ政策効果がえられてわかりやすいはずではある。しかし、日銀は「それ（＝メドの引き上げ）は利上

[maturi]

"「YCC修正というカードを出してしまうと（マイナス金利撤廃はまずないので）当分は日銀発の円高材料がなくなるため、逆に円売り安心感を誘発する恐れがある」と述べてきた。"