東芝の社債問題で学ぶ、社債の格付けメカニズム | GLOBIS 知見録×学び放題

米国の原子力発電事業での巨額損失問題に揺れる東芝。昨年末に巨額損失が発覚し、東芝の社債格付けは「投機的水準」に引き下げられた。 社債とは、一般の事業会社が、その事業資金を銀行からの融資（間接金融と呼ばれる）という方法ではなく、債券（あらかじめ支払う金利や満期日が定められた借用証書）を発行して直接資本市場から幅広く資金を集める方法（直接金融）である。 社債は、定期的に金利そして元本を社債の保有者に支払うわけだが、投資家にしてみれば、その元利金の支払いがどの程度確実かというポイントが社債を購入する際の重要な判断基準となる。元利金の支払いが確実であれば金利は低くてもよいが、あまり確実でなければその分高い金利が欲しいということである。その社債の元利金の支払いの確実性をアルファベットでもって評価したものが格付けである。 格付け機関としては、ムーディーズ社やスタンダード＆プアーズ社、日本では格付投資情

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東芝の社債格付けが「投機的水準」に。格付け会社が重要視する3指標は、「インタレスト・カバレッジ・レシオ」「有利子負債比率」「キャッシュフローの安定性」。