日本企業の本当の資本コスト

円高・ドル安（あるいはユーロ安）が1円進むと、某メーカーは××億円の利益を失うといったニュースを目にすることが多い。例えば、「円高・ドル安が自動車メーカーの業績に影響を与えやすくなっている。2013年３月期は１円の円高が進むと業界全体で約850億円の利益を失う見通しで、前期に比べ影響額は１割増える。」（日経）といった具合である。 ところで、100の資本を使って、10の利益を上げている企業があったとする。資本コストが2%であれば、8（=10-0.02X100）が、この企業の産み出した経済的付加価値（EVA）の大きさということになる。もし資本コストが5%であれば、EVAは５ということになる。ここで、資本コストは2%のままであるが、円高で利益が７に減ってしまったとしよう。このときにも、EVAは５ということになる。 したがって、このときの円高の効果は、資本コストが2%から5%に上昇したときの効果と

[himaginary]

資本コストは出資者の期待収益率なので、この考え方は企業が米国金融市場で資本調達しているのと等価になる。即ち、貸方をドル建て、借方&P/Lを円建てで考えていることになり、余り意味のある思考実験には思われない

[yasudayasu]

実質金利の均等化を（単に推移を並べて見てみる、みたいな時系列データとして問題のあるものではなく）実証的に検証することから始めないと、徒労に終わる可能性が高い。後は、調整に掛かる期間の長さや期待の影響。

[cloudliner_tweets]

輸出型製造業の日本企業は、その資本コストのうちの日本の長期金利に準じた部分を通常の金利等のかたちで支払い、残りの部分を円高による収益の減少というかたちで支払っているとみなせる

[equilibrista]

いまだにEVAの意味はさっぱりわからないが、今後もわかる気がしないだけでなく、ちっともわかりたくないのは、借金の利息を払った残りは株主のものだ RT @agora_japan: アゴラ : 日本企業の本当の資本コスト