日銀預け金はどこから振り向けられたのか？ - himaginary’s diary

齊藤誠氏の東洋経済論説に高橋洋一氏が夕刊フジの論説で噛みついた。一方、齊藤氏は、高橋氏への直接の反論は避けつつも、自HP上のメモという形で自らの考え方の背景を説明している。 齊藤氏は、13年度の異次元緩和による銀行の日銀預け金の増加が、同期間の銀行のバランスシートの増加、就中、銀行の資金調達源である預金の増加を上回っていることを問題視している。このことは、後者の資金調達によって賄うはずだった他の要因を異次元緩和がクラウドアウト*1してしまったことを意味するのではないか、それは信用創造機能の低下を意味するのではないか、というのが氏の問題意識である。 具体的な数字として齊藤氏は、資金循環統計の預金取扱機関から以下の数字を示している。 （資産サイド） 増減額 日銀預け金 69.2 兆円 国庫短期証券 △16.5 兆円 国債・財投債 △27.2 兆円 （負債サイド） 増減額 預金 31.0 兆円

[You-me]

齊藤センセイは「いずれにしろ、日本経済に惨禍をもたらすようなデフレは、データにいっさい認められない」http://diamond.jp/articles/-/9740 b:id:entry:25750406っていっちゃうお人だからにゃあ

[midnightseminar]

論争③

[daybeforeyesterday]

うーむ

[gruza03]

銀行は、異次元緩和という新しい状況下における資産ポートフォリオ選択として、それらの項目（合わせておよそ60.9兆）を日銀預け金に振り替えた、という形になっている訳だ。

[Ez-style]

足元の銀行貸出の伸びのうち、それなりの割合が電力会社向けだったりするらしいので、当然その分は除いてみないと意味無しだがね。

[DiceK_U]

どっちが正しかったらどうかなるんだっけ？

[Baatarism]

高橋洋一・斎藤誠論争の良いまとめですね。

[API]

これもう一度考えてみたけど、負債側の預金を囲むって意味わからんな。日銀が見合いの資産を購入したならわかるけど。

[osaan]

なるほど。

[perfectspell]

「異次元緩和が無ければそれが(日銀預け金から)貸出に回っていたはず」なのか問題。　@makotosaito0724さんの反論期待。

[yasudayasu]

13年度の民間金融機関貸出フローは12年度に比べて増えている。異次元緩和で「クラウドアウト」されたのは、国庫短期証券と国債･財融債のほかは、主に銀行間のコール貸出と対外証券投資だったことになる。