リスク回避と自然利子率 - himaginary’s diary

というエントリをNY連銀のBianca De PaoliとBOEのPawel ZabczykがNY連銀ブログLiberty Street Economicsに書いている（原題は「Risk Aversion and the Natural Interest Rate」；H/T Economist's View）。 内容は概ね以下の通り。 自然利子率を測定する際に考慮すべき重要な要因は、家計が貯蓄決定を行う際の不確実性およびリスクの回避。家計のリスク許容度は不況時に低くなり、予備的貯蓄を押し上げ、それによって自然利子率を押し下げる。従って、平常時における経済の波乱を抑えるのに適切な金利の引き下げ幅が、不確実性の高い時期には十分ではなくなる可能性があることに政策当局者は注意しなくてはならない。 自然利子率は観測不可能だが、モデルで測定することができる。著者たちの開発したニューケインジアンモデルで

[daybeforeyesterday]

うーむ

[yasudayasu]

家計のリスク許容度は不況時に低くなり、予備的貯蓄を押し上げ、自然利子率を押し下げる。従って、平常時における経済の波乱を抑えるに適切な金利の引下げ幅が、不確実性の高い時期には十分ではなくなる可能性がある

[maturi]

貨幣愛｜、経済主体は不況時によりリスク回避的になることが分かった。経済主体が消費に逡巡するようになると不況は深刻化する。このリスク回避による不況の深刻化メカニズムは、金融政策の効きが経済状況によって変

[gruza03]

このリスク回避による不況の深刻化メカニズムは、金融政策の効きが経済状況によって変わることを意味する。金融政策担当者はそのことを押さえておくべし。