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市場は効率的であるか?(その5:裁定取引の限界) - inatoraの投資日記:楽天ブログ
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市場は効率的であるか?(その5:裁定取引の限界) - inatoraの投資日記:楽天ブログ
2005年02月09日 市場は効率的であるか?(その5:裁定取引の限界) カテゴリ:カテゴリ未分類 今回は「... 2005年02月09日 市場は効率的であるか?(その5:裁定取引の限界) カテゴリ:カテゴリ未分類 今回は「裁定取引の限界」についてです。「金融バブルの経済学」の著者であるアンドレー・シュレイファーはこのタイトルどおりの論文である「The Limits Of Arbitrage.」(Journal Of Finance:1997)を書いています。 裁定取引の定義を再掲載しておきますと、「2つの異なった市場で、同じか、基本的には類似している証券を異なる有利な価格で購入と売却を同時に行うこと」です。ファンダメンタルリスクのない2証券(ファンダメンタル特性が完全に連動する証券)が存在したとき、安いほうは買われて高いほうは売られるという行為が裁定取引の定義になります。 そして、市場が効率的であるためには、この裁定取引が現実の市場でかなりの精度でワークしていることが必要なのですが、現実の市場ではこれ