競馬とプロスペクト理論」1 「競馬とプロスペクト理論」 小幡績 a ・ 太宰北斗 b 1. イントロダクション 英国人が社長を務める東京都内のデータ分析会社が，競馬で得た配当金を申告せず， 東京国税局から約 160 億円の所得隠しを指摘されていたことが分かった． （2009 年 10 月 9 日 朝日新聞 39 面） この衝撃の事実は，競馬ファンの間を駆け巡った．なぜなら，馬券で安定的に儲けることは出 来ない，というのが競馬の常識であったからである．予想ランキングトップに立つ競馬予想家で も，年間の回収率が 100％を超えることはほぼなく，ほとんどがマイナスである．それは，JRA （日本中央競馬会）が開催する競馬においては 25％程度を控除した残りが払い戻されるためであ り，平均的な期待回収率は 75％程度になるからである．しかし，この会社は，香港に親会社があ り，そこでごく普通の投資ファンドとして投資家から資
