最近ギリシャの国債が暴落したとか、ギリシャ国債の利回りが20%台後半に達したといった記事をよく目にします。一方、日本の国債の利回りは8月に1%を割りました。 金融機関や年金基金、投資ファンドといった投資家は、様々な国の国債に投資しますが、必ずしも発行されてから満期まで保有し続けるわけではなく、投資家同士の間で頻繁に売買しています。これが国債の流通市場です。 ギリシャの場合、財政危機が深刻で、利子の支払いや元本の返済がきちんと行われない債務不履行(デフォルト)に追い込まれるのではないかという懸念が生じています。そのため、ギリシャ国債を早めに売ろうとする投資家が多くなり、ギリシャ国債の価格が下がっているのです。 ここで国債の価格と利回り(流通利回り)の関係を見てみましょう。5年前に発行された、利率5%の10年満期の国債があったとしましょう。分かりやすくするために通貨を円にして国債の額面100円
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