[東京 24日] - ドル円は、年初につけた105.44円に比べて4円程度も低い101円台にとどまっている。2月初めにかけて一気に100.76円まで下落した局面は、リスクオフの円高だった。 ドル円を「ドル実効為替レート」と「ドル以外の通貨の対円為替レート」に二分すると、同局面では前者が上昇する一方で、後者が大幅に下落したことがわかる。寒波の影響から市場予想を大幅に下回った米経済指標、中国景気減速などによる新興国経済不安、アルゼンチン当局の通貨安容認などが、投資家のリスク回避姿勢を招き、ドル高を大きく上回る円高が進んだのである。
![コラム:金利と株価で考える「ドル106円超え」の根拠=亀岡裕次氏](https://cdn-ak-scissors.b.st-hatena.com/image/square/9324954cfa03dd3843090e817a86b417a8683e3a/height=288;version=1;width=512/https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fpf%2Fresources%2Fimages%2Freuters%2Freuters-default.webp%3Fd%3D209)