証券業界の自主規制新ルール（上場審査基準） - ビジネス法務の部屋
日本証券業協会が新規公開株式の引受審査基準として、24項目をまとめ、2007年には自主規制に関する新ルールを導入する方針だそうです。（日経ニュースはこちら）証券取引所も上場基準を厳格化する、という方針が２週間ほど前に報道されておりましたので、そちらと歩調をあわせるカタチで証券業協会も投資家保護のために上場審査基準の厳格化をはかる、ということでしょうか。金融商品取引法が成立した後の、法律、内閣府令、取引所規則、日証協基準、そして証券会社内規といったものが、幾重にも証券発行企業に重くのしかかってくるでしょうから、とりわけ今後上場を検討している企業にとりましては、これらの上場ルールへの遵守体制を構築するのはひとつの大きな事業といえそうですね。 きょう、大阪のあるコンプライアンス・コンサルタント企業の幹部の方々と夕食を共にさせていただきましたが、この日証協が義務付ける上場審査基準のことも、席上にて
ふぉーりん・あとにーの憂鬱: MBOの危険性への対応
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ZAKZAK - 楽天排除へＴＢＳ秘策…三木谷社長、岐路に
ＴＢＳの持ち株会社化検討で資本・業務提携へのハードルがさらに高くなった楽天。三木谷浩史社長（顔写真）はどう出るのか ＴＢＳが来年秋にも持ち株会社化を検討していることが２４日分かった。最大の狙いは同社株の２０％弱を保有する楽天の排除とみられる。業務提携交渉が長引いている楽天は、ＴＢＳが打ち出した秘策を前に一段と厳しい立場に追い込まれそうだ。 ＴＢＳが移行を検討しているのは「放送持ち株会社」という仕組みで、総務省が来年度にも解禁を検討している。持ち株会社が上場企業となり、放送免許を持つＴＢＳや系列放送局の一部がぶら下がる形が想定されている。 放送持ち株会社のキモは、単独の企業や投資家による株式保有比率が２０％未満に制限されることだ。つまり、持ち株会社化後は、現在ＴＢＳの筆頭株主で発行済み株式の１９％強を握っている楽天は単独で株を買い増すことができなくなる。ＴＢＳにとっては、究極の買収防衛策とな
ライブドアのビジネスモデルとは何だったのか（2） / SAFETY JAPAN [吉田繁治氏：ライブドアのビジネスモデルとは何だったのか] / 日経BP社
１．主旨 本稿では、「株主価値（＝時価総額）の思想」の源をたどり、株主価値の思想からの脱線として生まれた、「分割した低価格の株券販売業としての、ライブドアのビジネスモデル」を明らかにして行きます。 「不祥事の摘発や悪人探し」とは視点を変えます。それは私の任ではありません。 ▼ビジネスモデル ライブドアのビジネス（利益を上げる方法）は、そのドメイン（主領域）として「株券の販売を行う」ということです。 ライブドアの主商品は、創業時の１株を３万分の１に分割した株券でした。株式分割は、モルトを水割りで薄めることです。成分は変わらず嵩（かさ）だけが増えます。 ▼普通のこととの対照 株券の発行は、資本の調達のためです。その資本は、普通なら投資に使われます。 そして経営によって、投資の前より大きな利益を生んだ結果（あるいは利益見込み）として、株価が上がる。あるいは下がる。株価は、「資本の
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