市場が完全に効率的で、全ての投資家がリスク回避的に完全に合理的に行動するとするならば、全ての投資家は市場ポートフォリオと安全資産の組み合わせしか持たないと言うことが導けました。 よって、このような前提を認めてしまえば、最も良い投資方法は市場全体に投資することだと言うとんでもない結論になります。 これが現代ポートフォリオ理論のひとつの終着点だったのです。 しかし、市場全体にどうやって投資したらよいのでしょうか? 実は、それはとても簡単にできます。 インデックス・ファンドと言う便利な金融商品があるからです。 例えば、日本の株式市場ではTOPIXと言う東証一部上場企業のすべての株式を、時価総額の比率で保有するポートフォリオの価格の推移をずっと記録し続けているインデックスがあります。 TOPIXインデックス・ファンドは、TOPIXとそっくりの動きをするようにファンド・マネジャーが株式を購入して運用