日本銀行 2013 年 1 月 1 近年の情報通信技術の進歩を背景に、金融商品の電子取引が目覚ましい拡がりをみせている。株式の分 野では、 わが国でも 2010 年初に東京証券取引所のアローヘッドが稼働を開始し、 高速 ・ 高頻度取引 (HFT) が本格化した。本稿では、アローヘッド稼働前後の日次データを用い、株式市場への HFT の影響を定量 的に検証した結果、 HFT は市場流動性の向上とボラティリティの低下に寄与していることが示唆された。 ただし、HFT 拡大に伴うプログラムの暴走リスクや人的ミス発生を狙うプログラムの存在などへの対応 が、課題として残されている。これらの課題は、経済合理性の観点のみならず、社会厚生的な価値判断 を伴う面もあり、望ましい解決の方向は必ずしも自明ではない。今後、バランスのとれた市場形成に留 意しつつ、こうした課題を克服するための関係者による検討が一段と重
証券アナリストジャーナル 2004. 2 87 論 文 本稿では、日経平均株価指数の1991年から2002年の期間に実施されたすべての銘柄入れ替えを対象に実証研究 を行った。通常の超過収益率の分析に加えて、一般的な裁定取引業者の行動をベースにトレーディングシミュレ ーションも併せて実施した。結果は以下三つにまとめられる。第一に、指数への採用、除外発表日に有意な超過 収益率が観察された。第二に、市場がニュースに対して反応する発表日の翌日以外にも有意な超過収益率が観察 された。第三に、銘柄入れ替えが何度も繰り返されるイベントにもかかわらず、同じトレーディング戦略が利益 を生み続けた。ここでの発見は効率的市場仮説への反証となり得るばかりではなく、裁定取引がミスプライスを 排除するという議論にも一石を投じると思われる。 1.はじめに 2.先行研究と銘柄入れ替えに関する理論 3.リサーチデザイン 4
開催主旨 † 近年,これまで市場に興味を持たなかった一般の人々の間にも,金融市場への関心が高まっています.このような状況の中で,ファイナンス分野への人工知能技術の応用を促進するため,この研究会では,ファイナンスに関わる研究課題を広く対象とし,人工知能分野の工学系研究者と金融市場の現場で活躍されている技術者との交流を深めるとともに,新しい人工知能技術の創出を目指しています. 第5回研究会も,金融市場の現場で活躍されている技術者の方々が参加しやすいように都内でで土曜日に開催し,招待講演を含む研究発表と懇親会を予定しております. また,口頭発表だけでなく,他の参加者からより多くの意見を集められるような場を設ける予定です. 人工知能学会の会員でなくても発表・参加していただけます.皆様の積極的なご投稿・ご参加をお待ちしております. ↑
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