非常に不謹慎な言い方ですが、世の中の過半数の経営者は株主を見ていないように思う。積極的に利益を還元しているの何て日本オラクル(配当性向90%超)とゲンダイエージェンシー(配当性向40%、自社株買いも同程度)位じゃないでしょうか? その他の企業は、企業の成長が終わった後も延々と株主還元せず、利益を社内に蓄積するタチの悪い輩では無いでしょうか。社内が金で溢れかえってから、ようやく株主還元をする様では誰がオーナーなのか分かりませんね。 そう言う意味で我々はこの種の企業に投資する際に、予め彼らに相応の割引をする必要があると考えてます。私の場合は割引率を設定するのではなく、当期利益で内部留保された物はは全て仕損として計算しています。これはいつ還元されるか定かではない為ですし、最悪の場合、下手な投資に手を出し丸々損失になったり、他の投資家が言われているような悪徳MBOで利益を持ち逃げされたりするからで
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