eliyaの日記経済学 | 03:38自分向けの備忘録です。何度理解しても忘れるので。 資産価格についての標準的なモデルであるCAPM(Capital Asset Pricing Model)は、Merton(1973)によって動的モデルに拡張されました。これをICAPM(Intertemporal Capital Asset Pricing Model)といいます。彼の拡張では「投資機会集合(Investment Opportunity Set)の変化をヘッジする項」があらたに加わります。 収入が投資収益だけであるような個人を考えましょう。期待効用を最大にするためには、将来の消費ができるだけばらけないようにする必要があります。この場合、将来の投資収益が恒常的に低下するようなショックに対する対応と、明日の投資収益のみが低下するようなショックに対する対応は異なります。恒常的なショックが起きたときには、より多
