イタリア人は正気なのか──。ユーロ危機の再燃を招きかねないイタリア総選挙の結果を見て、金融市場やユーロ圏各国はこう思ったに違いない。イタリアの有権者の半数以上が、２人の「コメディアン」のどちらかに投票したからだ。 １人は本物のコメディアンであり、市民団体「五つ星運動」率いるベッペ・グリッロ氏。そしてもう１人は、イタリアを崖っぷちに追い詰めたベルルスコーニ元首相だ。両者は反ユーロを掲げるポピュリストでもある。 だが、この「喜劇」はあっさりと「悲劇」に転じてしまう可能性もある。今回の選挙結果は、幾分昨年のギリシャにも重なるところがある。政治が膠着（こうちゃく）し、経済が縮小し、債務が膨らんでいる。欧州委員会は先週、２０１３年のイタリアの国内総生産（ＧＤＰ）が、昨年に続いてマイナス成長になると予測した。公的債務残高は年末までに対ＧＤＰ比１２８％に達する見込みだという。

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［東京　１４日　ロイター］　日銀は１３、１４日に開いた金融政策決定会合で、政策金利である無担保コール翌日物金利の誘導目標を０─０．１％程度に据え置くとともに、基金による資産買入による金融緩和策について現状維持とすることを、全員一致で決定した。

＊この記事は１３日午後６時１６分に配信しました。 ［東京　１３日　ロイター］　日米欧７カ国（Ｇ７）による通貨安競争けん制の声明が発表されたものの、日本政府はアベノミクスによる金融緩和と円高是正をひるまず続けていく方向だ。日米の金融政策が逆方向に向かう中で円安に振れること自体は自然な流れである上、金融政策を通じた為替への影響がデフレ脱却には最短ルートと認識しているためだ。一方、市場では今後、為替を目的とした外債購入などは困難になるとの見方が出ているほか、海外批判を回避していくためには、さらなる金融緩和が国内インフレ率の上昇に確実につながるという、説得力のある理由を示す必要があるとの見方が出ている。 ＜海外批判にひるまず金融緩和と円高デフレ是正へ＞ １２日のＧ７共同声明について市場では、欧州や新興国からの円安批判を鎮静化させるとの見方がある一方、円安誘導と受け取られかねない日本の発言や政策に釘

［東京　３１日　ロイター］　来週の外国為替市場では、欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会が最大の焦点となりそうだ。ユーロはＥＣＢの国債買い入れへの期待感で底堅い動きをみせているが、全体像が見えない中での「期待先行」だけに、買い入れ条件が予想よりも厳しいものとなれば失望売りが出る可能性がある。ショート・ポジションの整理も進んでおり、新たなショート構築余地が大きいことも気がかりだ。一方、ドル／円は米経済指標に敏感に反応しそうだが、主役がユーロに移る中で大きな方向性は出にくいとの見方が目立つ。 ＥＣＢは９月６日の理事会で、スペインとイタリアの国債利回りを押し下げるための計画を発表する見通しだ。詳細はほとんど公表されていないことから、ユーロは期待が先行する形で底堅い動きをみせているが、市場では「ドラギＥＣＢ総裁は『ビリーブ・ミー』を含めて少し大げさにモノを言う傾向があり、怖いところがある」（国内証券）と懸

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値上がり ポジティブ日経平均38,700.87+0.14%ポジティブ値上がり ポジティブダウ平均41,563.08+0.55%ポジティブ値下がり ネガティブ英 FTSE8,363.84-0.15%ネガティブ値上がり ポジティブS&P500種5,648.40+1.01%ポジティブ値上がり ポジティブUSDJPY=X146.92+0.53%ポジティブ

２月１２日、ニューヨーク外国為替市場では、前日の取引で対ドルで約３年ぶりの安値をつけた円が反発した。都内のＦＸ会社で撮影（２０１３年　ロイター/Toru Hanai） ［ニューヨーク　１２日　ロイター］　１２日のニューヨーク外国為替市場では、前日の取引で対ドルで約３年ぶりの安値をつけた円が反発した。日米欧７カ国（Ｇ７）がこの日発表した為替に関する緊急共同声明について、円の過度な動きに懸念を表明することがＧ７の目的だったとの匿名のＧ７筋による発言が伝わったことで、円が買い戻された。 Ｇ７は声明で「長年にわたりコミットしている、為替レートは市場において決定されるべきこと、そして為替市場における行動に関して緊密に協議すべきことを再確認する」とし、「われわれの財政・金融政策が、国内の手段を用いてそれぞれの国内目的を達成することに向けられてきていること、今後もそうしていくこと、そしてわれわれは為替レ

２月１２日、日米欧７カ国（Ｇ７）高官は、同日公表された為替に関するＧ７の声明について、円の過度な変動、および円相場に関する日本当局者の発言に対する懸念を示唆したものだったとの見解を示した。写真は東京港ではためく日の丸。２０１２年１１月撮影（２０１３年　ロイター／Yuriko Nakao） ［ワシントン　１２日　ロイター］　日米欧７カ国（Ｇ７）高官は１２日、同日公表された為替に関するＧ７の声明について、円の過度な変動、および円相場に関する日本当局者の発言に対する懸念を示唆したものだったとの見解を示した。 同高官は「声明は誤って解釈された。声明は円の過度な変動に対する懸念を示唆した」と指摘。「Ｇ７は円に関する一方的なガイダンスを懸念している。週末にモスクワで開催される２０カ国・地域（Ｇ２０）財務相・中央銀行総裁会議では、日本に注目が集まる」との見方を示した。

アングル：ターゲットは富裕層、米国で活気づく高級ＲＶ市場ビジネスcategory · 2024年3月22日米国の路上で見られるキャンピングトレーラー（ＲＶ）は、往々にして、まるで脱線して軌道から迷い出てしまった有蓋貨車のような無骨な姿だ。大半は、どんよりと曇ったインディアナ州エルクハートの殺風景な工場で生産され、もっぱら中所得層の顧客の旅行熱を満たしている。

［東京　１２日　ロイター］　麻生太郎財務相は１２日夜、財務省内で為替に関するＧ７声明を発表し、金融緩和の強化など日本のデフレ不況対策が為替を目的としていないことがＧ７各国から認識されたことに意義がある、との考えを示した。Ｇ７声明は、２月１５日、１６日にロシアで開催される２０カ国・地域（Ｇ２０）財務相・中央銀行総裁会議を前に、為替市場に対するＧ７の統一見解を示すことで、いたずらな批判合戦を回避する狙いがあったとみられる。 Ｇ７が為替について声明を発表するのは２０１１年９月以来。声明では「日本を含むＧ７各国の財政・金融政策は為替レートではなく、国内の市場や経済などの目的を達成することに向けられてきていること、今後ともそうしていくこと」を再確認した。 また「為替レートは市場において決定されるべき」とし、「為替市場における行動に関して、緊密に今後とも各国が協議していくべきとする従来からのコミットメ

アングル：ターゲットは富裕層、米国で活気づく高級ＲＶ市場ビジネスcategory · 2024年3月22日米国の路上で見られるキャンピングトレーラー（ＲＶ）は、往々にして、まるで脱線して軌道から迷い出てしまった有蓋貨車のような無骨な姿だ。大半は、どんよりと曇ったインディアナ州エルクハートの殺風景な工場で生産され、もっぱら中所得層の顧客の旅行熱を満たしている。

２月４日、ドル／円が９３円目前まで上昇している。米景気回復を示す指標が相次いでいることで、１０年米国債利回りが２％台に乗るなど、ドル買い／円売りをサポートする材料が増えている。都内で２０１０年９月撮影（２０１３年　ロイター/Yuriko Nakao） ［東京　４日　ロイター］　ドル／円が９３円目前まで上昇している。米景気回復を示す指標が相次いでいることで、１０年米国債利回りが２％台に乗り、加えて２％の物価目標を導入した日銀の量的緩和強化が実行され、ドル買い／円売りをサポートする材料が増えている。 注目されてきた米当局からの円安けん制発言がなく、９５円を突破する可能性も高まっている。米国が円安を容認しているとの見方が広がれば、いずれ１００円も視野に入ってくるだろう。円安の天井は、米当局の動向によって形成されると予想する。

１月２３日、寄り付きの東京株式市場で日経平均は３日続落。２２日の米国株は上昇したものの、円がドルやユーロに対して値上がりしており、主力輸出株を中心に軟調な展開となっている。写真は東京証券取引所。２０１０年１２月撮影（２０１３年　ロイター/Kim Kyung-Hoon） ［東京　２３日　ロイター］　寄り付きの東京株式市場で日経平均は３日続落。２２日の米国株は上昇したものの、円がドルやユーロに対して値上がりしており、キヤノン<7751.T>やホンダ<7267.T>など主力輸出株を中心に軟調な展開となっている。前日の日銀による追加緩和で出尽くし感が広がりやすいことも利益確定売りにつながっているという。

１月２２日、新しい緩和政策の枠組みは、日銀の裁量がより広く認められ、当面は極端な緩和政策の推進が回避されたとみていいだろう。中銀の独立性をギリギリで確保し、結果として日銀の粘り勝ちとも言える。写真は昨年１０月、都内で撮影（２０１３年　ロイター／Yuriko Nakao） ［東京　２２日　ロイター］　日銀が２２日に決めた物価目標２％の下での新しい緩和政策の枠組みは、事前の予想に比べ、日銀の裁量がより広く認められ、当面は極端な緩和政策の推進が回避されたとみていいだろう。中銀の独立性をギリギリで確保し、結果として日銀の粘り勝ちとも言える。 一方、政府は２０１３年度予算案で新規国債発行額を税収以下に収める方向を打ち出しつつ、円高がかなり修正されつつあるとの認識を麻生太郎副総理兼財務・金融担当相が表明。大胆な財政出動と円安進展を中核にしてきたアベノミクスの軌道修正を図る気配も見せ始めている。２２日の

１月２２日、ドイツ卸売・貿易業連合会（ＢＧＡ）のアントン・ベルナー会長は、日銀の金融緩和政策が通貨安競争を招きかねないとして懸念を示した。写真は１万円札。都内で２０１０年９月撮影（２０１３年　ロイター／Yuriko Nakao） ［ベルリン　２２日　ロイター］　ドイツ卸売・貿易業連合会（ＢＧＡ）のアントン・ベルナー会長は２２日、日銀の金融緩和政策が通貨安競争を招きかねないとして懸念を示した。ロイターとのインタビューで述べた。

前営業日終値 昨年来高値 昨年来安値 日経平均<.N225> 　 　　 10913.3 10952.31 8238.96 +303.66 2013年1月15日 2012年6月4日 シカゴ日経平均先物3月限 10965（円建て） -------------------------------------------------------------------------------- ［東京　２１日　ロイター］　きょうの東京株式市場で日経平均は続伸となりそうだ。 米国株高と為替の円安基調を好感し輸出株中心に買いが先行。１万１０００円の節目を試 す展開が予想される。ただ、きょうから始まる日銀金融政策決定会合の結果について市場 はかなり織り込んでいる。前週末の大幅上昇の反動もあり、買い一巡後は利益確定売りや 戻り売りに押される可能性もある。 日経平均の予想レンジは１万０８５０円―１万１０００

〔外為マーケットアイ〕 ＜０８：３３＞　ドル90.18円付近、政府・日銀の共同声明あす発表で調整との報道 ドルは９０．１８円付近。薄商いを突いて９０．２５円まで上昇、１８日の高値を上回る場面があった。きょうから日銀金融政策決定会合が開催されるが、ＮＨＫは早朝、日銀が２％の物価上昇率を目標とすることを政府との共同声明に盛り込む方針で、麻生太郎財務相、甘利明経済再生担当相、日銀の白川方明総裁が２２日そろって発表する方向で調整を進めていると報道。一部で円売り材料とみなされたもよう。 甘利明経済再生担当相は２０日、政府・日銀が策定を進めている共同声明で明記する方向の２％の物価目標の達成責任は日銀にあるとの認識を示した。 ＜０７：４８＞　きょうの予想レンジはドル89.80─90.60円、日銀会合の結果控え様子見か ドル／円は９０．１５円付近、ユーロ／ドルは１．３３１５ドル付近、ユーロ／円は１２０．０

１月２１日、今週の東京株式市場は堅調地合いとなりそうだ。日銀による追加緩和はほぼ織り込み済みであり、決定会合後に出尽くし感が広がる可能性はあるものの、下値は限定される見通し。写真は東京証券取引所。２０１１年２月撮影（２０１３年　ロイター/Kim Kyung-Hoon） ［東京　２１日　ロイター］　今週の東京株式市場は堅調地合いとなりそうだ。日銀による追加緩和はほぼ織り込み済みであり、決定会合後に出尽くし感が広がる可能性はあるものの、下値は限定される見通し。円先安観や世界景気の回復期待などを背景に底堅さを維持するという。本格化する米企業決算も材料視されやすいと指摘されている。 ２１─２２日の日銀金融政策決定会合への注目度が高まっている。関係筋によれば、日銀は１％の事実上の物価目標を２％に引き上げるとともに、達成が見通せるまで無制限に国債買い入れなどの金融緩和を続けることを検討する。政府が強く

１月１８日、シティバンク銀行・チーフＦＸストラテジストの高島修氏は、昨年末以来のドル高円安進行は過去に歪められた価格水準の是正であり、日本の政治環境の変化は調整のきっかけにすぎないと指摘。提供写真（２０１３年　ロイター）