資本市場クォータリー 2007 Summer 178 欧米機関投資家の注目を集める森林投資 関 雄太 ▮ 要 約 ▮ 1. アセットクラスとしての森林(Timberland)が欧米の機関投資家の注目を集め ている 。米国における投資家による森林への投資残高は、2005 年時点で 180 億ドル(約 2.1 兆円)に達すると推計される。 2. 森林投資への注目は、大学基金など先進的な機関投資家が進める徹底した分散 投資戦略、不動産ポートフォリオの多様化、インフレ懸念に対応する実物資産 保有の拡大などを背景にしている。 3. 森林資源が持つ独特な投資サイクルとリスク・リターン特性は、機関投資家の 分散投資ニーズに適しているが、流動性やアクセスの問題から、専門的なスキ ルを有するマネージャーの運用するファンドなどを通じて投資することが一般 的である。 4. 日本の投資家の場合、コア不動産すらも政