なぜ"原油の大暴落"に市場は反応しなかったのか｜Big DaddyWTI先物は史上初となるマイナス価格まで大暴落。 しかし、より正確に言うのであれば、「５月限の原油先物が大暴落」して、「限月間スプレッドが拡大した」というのが正しい表現だろう。 なぜ、限月間スプレッドが拡大してきたのかは前回、記事にしているので参考にしていただければと思う。 前回の記事で書いた理由は３月以降に起きた「中期的な理由」であるが、本日はそれに「短期的な理由」が加わり、５月限の原油価格が大暴落した。 その短期的な理由として、一部で言われているのは、米国最大の原油ETF（ティッカー USO、資産380億ドル）のロール方針変更である。 原油ETFは通常、期近（今月であれば５月限）の先物をロングし、最終取引日（今月は４月２１日）の２週間前から、次の限月（今月であれば６月限）へとロールを行う。（今回のケースでは、５月限を売って、６月限を買うこと） しかし、実は同ファンドは先週の木曜に、急遽
