1.はじめに今週は中銀ウイークとなった。私は、非常に重要な1週間であったと思っている。今週はスイス中銀が予想外にいち早く利下げに動いた。5月にはスウエーデン、6月にはFRB、ECB、カナダ中銀、8月までには英国、オーストラリアも利下げを開始すると目されている。いよいよ主要国の利下げサイクルが開始されるのだ。もちろん日本は別のベクトルで動いている。市場では、日銀が7月あるいは10月に追加の利上げを行うとの見方に傾いている。今週は、こうした中央銀行の動向と、それに伴う論点や金利の動向を考える。まずは、FRBの状況から始めよう。 2.米国の状況(1)FRBの成績表FRBには「ダブルマンデート」と呼ばれる2つの責務がある。「物価の安定」と「雇用の最大化」である。下のチャートは、物価の状況としてCPIの前年比を、雇用の最大化として失業率を取り上げて、コロナ以降の推移を見たものである。コロナショックで
![来週の相場見通し(3/25~3/29)①|村松 一之(和キャピタル 運用本部部長)](https://cdn-ak-scissors.b.st-hatena.com/image/square/9f7fc70200554c1f47e81c0c7908ee7b327608aa/height=288;version=1;width=512/https%3A%2F%2Fassets.st-note.com%2Fproduction%2Fuploads%2Fimages%2F134794460%2Frectangle_large_type_2_637f3686ec2ec7faa6b57e466a16dddc.png%3Ffit%3Dbounds%26quality%3D85%26width%3D1280)