1月8 クレジットデリバティブ入門 カテゴリ:クレジット （今回は妄想コントなし） 最近、景気サイクルと信用スプレッドの話をツイッターで読んだので、一般的な話はマクロ専門の方に任せるとして、たいした内容ではないが、クレジット派生商品であり（ぼくがやってる）クレジットデフォルトスワップ（CDS）のスプレッドの話を少し書こうと思う。 簡単に信用スプレッド（クレジットスプレッド）っていうのを説明しとくと、企業がお金を借りるローン、あるいは債券を発行するにあたって支払うベンチマークプラスαの上乗せ金利こと。 例えば、トヨタさんが１０y満期の社債を発行して、資金調達をしようとすると、まぁざっくり10年国債＋10ー15bp くらいの上乗せ金利を支払うことになるだろう。つまり、ベンチマーク金利の国債よりも、多めの利息を信用コストとして投資家さんが要求していることになる。 この実際に発行される債券を我々は