金融・証券のためのブラック・ショールズの偏微分方程式は次式である。 γf(S,t) = δf/δt + (1/2)・(δf2/δS2)σ2S2 + γ(δf/δS)S　・・・　(1) S　：株式の株価 t　：時間 f(S,t)　：時間t,株価Sにおけるコールオプションの価格(1株あたり) σ　：株価のボラティリティー γ　：非危険利子率 ブラック・ショールズの偏微分方程式の解析解は次の公式となる。 f(S,t) = S・N(u/(σ√x ) +σ√x ) - X・e-γx・N(u/(σ√x ) )　・・・　(2) u =　log(S/X) + (γ-σ2/2)(T-t) X ：オプションの行使価格 T ：満期日 x = T-t ：時間tから満期日までの期間 N(a) ：　標準正規分布関数 標準正規分布関数は平均値が0、標準偏差が1の正規分布関数である。エクセルの

１．オプション戦略の基本パターン オプションを満期日まで保有する場合の投資目的は、いかにして満期日に最大の利益をあげられるポジションを構築するか、ということにあります。オプション戦略の基本パターンは、コールの買い、コールの売り、プットの買い、プットの売りの４つからなっています。この基本パターンを組み合わせることで、いろいろな戦略パターンが編み出されています。 ロングコール（コールの買い） 相場の上昇（ドル高）を予想しているが、万一予想がはずれた場合に損失を限定する戦略。 合成ロングコール＝ロングプット＋ロング 通貨オプションを例にとると、ドル高を予想してドルコールオプションを購入しておく戦略です。満期日の為替相場がドル高になればなるほど、オプションを行使して得られる利益が多くなるポジションです。 この戦略は、現物の買い持ち（ロングポジション）とロングプットから合成できます。例えば、株式や債

LIBOR (ライボー、London Interbank Offered Rate) とは、ロンドンの銀行間取引で資金の貸し手から提示される金利のことで、ロンドン銀行間取引金利とも呼ばれる。多くのユーロ債における参照金利として用いられる。不正操作事件により、米ドルの大半が2023年6月末で、それ以外の通貨は2021年12月末を持って公表停止になった[1]。 概要[編集] 仕組み[編集] 一般的には、指定された複数の有力銀行（※リファレンスバンクまたはパネル行と呼ばれる[2]）から報告された毎営業日11:00時点のレートを指す。この集計・発表はかつては英国銀行協会（英語版）（BBA）が実施し、「BBA LIBOR」と呼ばれていた。2012年の不正操作事件をきっかけに[3]、BBAからインターコンチネンタル取引所（ICE）に集計・発表等の運営が移管され、「ICE LIBOR」として公表されてい