JPモルガンの佐々木融氏が、ニューヨークでの投資家訪問の様子を紹介している。 それもとても興味深いのだが、それ以上に、ある一節が興味を引いた。 JPモルガンは日銀の次の一手について、景気後退リスクが高まった際にイールドカーブを引き下げると予想している。 年内は可能性が低いものの、短期金利をより大きく下げ、カーブがスティープ化するよう調整するとみている。 同時に、こうした追加緩和策は円相場に逆効果、つまり円安ではなく円高に作用してしまうと考えている。 佐々木氏がReutersへの寄稿で書いている。 日銀の2%物価目標は達成のめどが見えない。 それが重要な目標ならばさらに努力すべきなのは言うまでもない。 つまり、追加緩和を講じるべきとなる。 それでも日銀が追加緩和に慎重なのは、現状の金融緩和政策に副作用が存在すると考えているからだ。 かつて黒田総裁はリバーサル・レートという言葉を引いて、その可
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