「円高」の空騒ぎ : 池田信夫 blog2010年09月19日08:31 カテゴリ経済 「円高」の空騒ぎ 先週の為替市場は「非不胎化介入」で大騒ぎだったが、そもそも今の水準は円高なのだろうか。次の図は、1995年と現在を比べたものだ。確かにドル/円レート（赤）は15年ぶりの高さだが、各国の物価水準などを勘案した実質実効為替レート（青）でみると5年前の水準に戻った程度で、15年前に比べるとまだ3割以上低い。 名目為替レート（ドル/円 左目盛）と実質実効為替レート（2005年＝100 右目盛） この最大の原因は物価上昇率の違いで、アメリカのCPIはこの15年の累積で40％近く上がったが、日本はほぼ0％である。むしろ現在は2008年前半までの「円安バブル」が訂正される過程にあり、1ドル＝60円台になってもおかしくない。 ただし齋藤誠氏が指摘するように、アジア諸国の為替レートは相対的に下がる一方、資源国の通貨が上がっているので、日本の貿
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