VTuber事務所にじさんじを運営するANYCOLOR(エニーカラー、東京都港区)の売上高は2ケタ成長、文句のつけようがないほどの高成長が続いている。 そうであるのにもかかわらず、エニーカラーの株価は、2025年11月の高値6790円から2026年3月23日時点の終値で3035円と、わずか4カ月で半値に沈んだ。 3月12日、第3四半期決算発表の翌日には一時16.8%安の3380円まで急落した。好決算なのに売られる──。この一見矛盾した現象の裏側には、VTuberビジネスが抱える構造的なリスクが隠れている。 VTuberビジネスと在庫リスク 2026年4月期第3四半期累計(2025年5月~2026年1月)の業績は、売上高420.2億円(前年同期比45.4%増)、営業利益169.1億円(同54.2%増)、純利益117.9億円(同55.5%増)。成長率だけ見れば申し分ない。

