クオンツが見るべきなのは、チャートの形そのものではない。その背後にある人間行動である。急落後の反発、トレンドの継続、節目価格での反応は、単なる線の動きではなく、市場参加者の心理とポジション調整の結果として理解できる。 市場が完全に合理的ならエッジはすぐに消えるが、人間が参加している限り、これらの歪みは形を変えて繰り返し発生する可能性が高いと考えている。 4.2 構造的制約:参加者が自由に動けないところに歪みが出る 参加者は全員が自由に合理的な売買をしているわけではない。多くの参加者には、制度上、運用上、リスク管理上の制約がある。 ファンドの月末リバランス 年金や機関投資家の資産配分調整 企業の実需ヘッジ オプション市場のデルタヘッジ 損切りルール、VaR制約(一定確率で許容できる損失額の上限)、証拠金維持率による強制売買 流動性不足による価格の飛び ここで生まれるエッジは、価格予測ではない

