『何度も政策を失敗するだけの許容度ないですから、今回の不況。』
PPIPの中の拡張TALFの対象資産に、現時点の（発行時点でないことに注意）格付がAAA格のCMBS、それもAAA格の中でも一番劣後水準が厚いトランシェ（スーパーシニアAAAもしくはDupersなどと呼ばれる、Dupersより下位にメザニンAAA、ジュニアAAAなどがある）が含まれることとなり。 スーパーシニアAAA格はPPIP発表後に大幅タイトニング。 また直近のリスク資産の価格上昇も市場の回復に寄与。 スーパーシニアAAA格のスプレッド推移 しかし、4月7日にS&PがジュニアAAA（AAA格の中で一番劣後比率が低いもの）を投資不適格にまで格下げすることを発表すると、市場は再び下落。 ジュニアAAA格のスプレッド推移 4月5日にはCMBXシリーズ5のジュニアAAAのスプレッドは2087、単価では25.8だったが。 4月8日の引けベースでは、それぞれ2279、23.1へと下落。史上最安値を
Crazy for You - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
ゴールドマンは引き続きレバレッジをかけ続けていますね。 対してモルスタは自己ポジションそのものを否定しているような感じです。まあ、モルスタの決算も見てみましょう。 でも多分あんな（ゴールドマンのような）トレーディング収益、特にFIXED INCOME 関連は出ないでしょうね。 プロの方には当たり前の話ですが、ここで言うレバレッジとはCDOなどのファイナンスによるレバレッジとはちょっと違うわけです。 CDOのレバレッジは所謂レポによるファイナンスなので、今回のようにロールが不可能になる、なんて極端なことがおきなければ結構安全だと思われていました。 しかし、結果は、いっぺんにロール不能という事態になるとローン自体のポジションが収縮されるため（要するに貸しはがし）全体の資産を売却しなければならなくなり、大損を被る事になる。 一方、今回GSの決算を支えたレバレッジは文字通りレバレッジ。100億円で
金融危機を理解するための15冊の本 - 池田信夫 blog
雑誌から「今年の収穫」というアンケートが送られてくる季節になった。今年ブログで紹介した本をチェックしてみて、今年の後半はほとんど収穫がないことに気づいた。たぶんアメリカ発の金融危機のスケールが大きすぎ、かつそれを正確に分析した本がまだ出ていないためだと思う。そこで、とりあえず今の段階で現状を理解するのに役立つと思われる本をリストアップしてみた：Black Swan 市場リスク：暴落は必然か When Markets Collide The Age of Turbulence 現代の金融政策 Essays on the Great Depression The Great Contraction すべての経済はバブルに通じる 資本主義は嫌いですか なぜ、アメリカ経済は崩壊に向かうのか Bad Money Fixing Global Finance Globalizin
A House of Cards
辞書によればいわゆる（子供の作ったカードのピラミッドのような）危うい計画とか仕掛けとかそういう物をさすイディオムである。マイケル・ドブズ（Michael Dobbs）の名作政治ミステリーのタイトルでもある。 米国証券取引委員会（ＳＥＣ）が主要格付け会社3社への調査を行ったレポートが出ているようだが、それによれば格付け会社で利益相反の問題がかなり深刻であり、自社の営業を考慮して格付けが行われていたことが明らかになっているという。 更には格付け会社の従業員がＣＤＯマーケットの中身のなさ（裏づけ資産のクオリティーの低さ）を十分に認識しつつ高い格付けを与えたという疑いがますます強まっている。 A House of Cardsという言葉は、今回はブルンバーグニュースの中である格付け会社の従業員の書いたメールの中に登場している。 （ブルンバーグニュースへのリンク） http://www.bloombe
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Doblog - いちカイにヤリ 投資世代 「飛ばし」とは何か？
Merrill Lynch Announces Substantial Sale of U.S. ABS CDOs, Exposure Reduction of $11.1 Billion
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