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とも弁護士のお勧め(?)にしたがって、「金融財政事情」2009年1月5日号の池尾和人慶応大学経済学部教授の“特別論考”を読んでみた。 池尾教授の論文は以前にも目にしたことがあるが、多くの大学の先生が金融危機についてテレビなどで上滑り的・ポピュリスト的な不毛な議論を繰り返す中で、その分析能力や現実を客観的にみる力は抜きん出ているという印象を受けたことがある。 今回の論考の詳細はとも弁護士のブログに譲るが、市場型間接金融が重層的な状態であったことがバブルの形成と崩壊のひとつの背景と捉えている部分、平穏な時代が続いたことによってリスクに対する感度が鈍ってしまっていたという指摘、今後の道筋として“バリューアップ型金融への転換”を提示しているところなど、うなずける部分が多い。 一方で、事実を誤認している部分も目立つ。本質的な部分とは関係ないところもあるが、一応指摘しておきたくなる。 ひとつはSIVに
報道によると、昨日米国下院の農業委員会(House of Representatives Agriculture Committee)において、現物資産を保有せずに取引するCDSを禁止する法案(ドラフト)が作成された。現物の直接の裏づけのないCDSは一部で"naked CDS"と呼ばれているが、こうした取引は現在では市場の大半(80%~90%くらいと推計)を占めることから、この法案が通れば、少なくともアメリカのCDS市場は終焉を迎える。CDSをグロスで10兆米ドル保有するJPMorgan Chaseや、3兆米ドル保有するCitigroupにとっては天地がひっくり返るような混乱が生じる。 早速、主要ディーラー、業界団体、アカデミズム、メディアなどからは一斉にこの法案に対する批判の声が聞かれている。規制当局も同様で、EUのCharlie Mcreevyもこの法案に否定的なコメントをしている。F
2009年01月30日 Bad Bankと Bad Banker カテゴリ:投資 今週FOMCの下げ相場を打ち消したBad Bank構想だが、 Meredith Whitneyが、 A Bad Bank Won't Save Banksと言っている、 To Watch CNBC's David Faber Discuss Whitney's Note * Financials have lots of loans that are likely to default. 金融機関はデフォルト同然のローンを多く抱えている、 * They don't new have a revenue model to replace the old, broken one. 彼らはこれまでのビジネスモデルに代わるモデルを持っていない、 * They won't start lending just beca
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