1%の金利引き下げと同等の財政政策は… - himaginary’s diary
1年後に消費税を恒久的に1%引き上げ 同じく1年後に労働所得税を恒久的に1%引き下げ 今後1年間に投資減税を実施 という財政政策の組み合わせが、1%の金利引き下げと同等の効果を持つという。ミネアポリス連銀総裁のコチャラコタが18日のスピーチで、そのことを示した研究*1を紹介している（Mostly Economics経由）。 コチャラコタの説明するその理屈は概ね以下の通り。 金利1%を引き下げるということは、貯蓄して1年後に得られる額が1%少なくなるということ。従って、従来だったらその貯蓄で1年後に購入できた消費財について、金利引き下げ後は購入資金が1%不足することになる。それと同等の効果を得るためには、消費税を1年後に1%引き上げれば良い。それにより、消費財を1年後では無く今日買おうというインセンティブが強まる。 しかし、1年後の消費税引き上げには、金利引き下げに無い副作用がある。それが、
大不況（the Great Recession）とDSGEモデル - ハリ・セルダンになりたくて
以前からある方に「大不況（the Great Recession）をDSGEで分析した論文にはどのようなものがあるか」という質問をいただいていました。残念ながらなかなか時間が取れず先延ばしになっていたのですが、先日少し時間がとれたので、幾つかまとめてみました。 大不況（the Great Recession）とDSGEモデル〜ある方からの質問への回答〜 さて、ご質問の「大不況（the Great Recession）をDSGEで分析した論文は」とのお話ですが、結構いろいろあるので、おおよその話を書かせていただきます（矢野の知る限りサーベイはまだありません）。 [長年に渡る研究の上に現在の議論がある] 現在のアメリカの状況は（１）金融機関の破綻や資産価格の下落、（２）デフレ（もしくはディスインフレ）、（３）ゼロ金利制約（もしくは流動性の罠）といった面で1930年代のアメリカの大恐慌、1990
退屈な中銀のテーゼ - himaginary’s diary
カナダ銀行が来年インフレ目標の枠組みを見直すのに伴い、ワークショップを開いたという。WCIブログのNick Roweがその報告を4つの質問という形で簡単にまとめている。 その4つの質問とは以下の通り。 金融政策は、たとえ一時的にインフレ目標から離れることになっても、金融市場の不安定化を未然に防ぐ措置を講じるべきか？ カナダ銀行はインフレ目標から物価水準目標に切り替えるべきか？ インフレ目標は2%より低くすべきか？ 直近のカナダの景気後退を防ぐないし影響を最小限に留めるために、未来を見通す水晶玉の有無に関わらず、カナダ銀行が取り得る別の手段があったか？ 最初の3つの質問はワークショップで実際に投げ掛けられた質問であり、最後の4つ目の質問はRoweが独自に抱いた疑問だという。 最初の3つの質問についてワークショップできっちりとした結論が出ることは無かった、とRoweは以下のようにその様子を報告
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「ケインズの経済学」とは何か？（その1）
様々な経済関係の論文・論説・書籍・公表データから感じたことを気軽にメモ風に纏めるブログ。リンク等は御自由に。 現実経済は貨幣経済であり、我が国の長期停滞を考える場合に貨幣的現象が大きく影響しているのであれば、貨幣経済に正面から取り組んだケインズ自身の著作を再検討することが必要だろう。そして「ケインズの経済学」以後のマクロ経済学の潮流は、一般均衡理論の中における「貨幣」の位置づけを巡って展開しているようにも思われるのである。New KeynesianモデルがRBCモデルに硬直性を付加したものという見方は、まさに以下で見るケインジアンの反革命が繰り返し現れていると見ることもできるのではないだろうか。 以下では、小手調べに花輪俊哉監修『ケインズ経済学の再評価』の中から花輪俊哉氏による簡潔なまとめ（序：ケインズ経済学の再評価をめぐって）の印象に残った部分を纏めてみることにしよう。 １．異端の書『一
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