確率的な経済における無期限の債務借り換え - himaginary’s diary
いわゆるドーマー条件*1にあるように、金利rが成長率gを下回っているならば借り換え（ロールオーバー）は無限にできるが、rとgが確率的な場合はどうか、という点を追究した表題のNBER論文をコチャラコタが上げている（ungated版へのリンクがある著者のページ）。原題は「Infinite Debt Rollover in Stochastic Economies」で、著者はNarayana R. Kocherlakota（ロチェスター大）。 以下はその要旨。 This paper shows that there is more scope for a borrower to engage in a sustainable infinite debt rollover (a “Ponzi scheme”) when interest/growth rates are stochastic. I
経済学者２２人 特別委設置提言 インフレ目標の引き上げを - SankeiBiz（サンケイビズ）
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コチャラコタとフィッシャー式逆さ眼鏡派 - himaginary’s diary
コチャラコタが、インフレ率は名目金利で決まるという新フィッシャー派（フィッシャー式逆さ眼鏡派）の主張が成立するのは無限期間モデルにおいてのみであり、有限期間モデルでは成立しない、ということを簡単なニューケインジアンモデルで示している（Economist's View経由のコチャラコタHP*1経由）。 そのモデルは以下の3本の式から成る。 yt = Etyt+1 - σ-1(i - Etπt+1 - rn), t = 1, ...T-1 (1) πt = κyt, t = 1, ..., T (2) it = i, t = 1, ..., T (3) πT 任意 ここでrnは自然利子率である。金利は恒久的にiにペッグすることが仮定されている。最終期（＝T期）のインフレ率
「バーナンキvs.Fedボーグ」 - Irregular Economist 〜hicksianの経済学学習帳〜
●Matthew O'Brien, “Bernanke vs. the Borg: A Short History of the Fed's Amazing Transformation”（The Atlantic, October 1, 2012） Macro and Other Market Musings経由。 Fedボーグに取り込まれたかに見えたバーナンキ議長は実のところはバーナンキ教授のアドバイスを忘れてなどおらず、それどころかFedボーグにバーナンキ教授の魂を吹き込むべく奔走していたのだ、というお話。 ・・・Kocherlakota has worried that unconventional monetary policies will only increase inflation without increasing employment. He's been conc
Narayana Kocherlakota Is a Hero of Rigor and Honesty that Policymakers Need to Learn From
Moneybox Narayana Kocherlakota Is a Hero of Rigor and Honesty that Policymakers Need to Learn From Narayana Kocherlakota started out as the intellectual leader of the Federal Reserve’s hawkish bloc. While Richard Fisher and Thomas Hoenig were making what amounted to irritable noises, Kocherlakota was doing some pretty sophisticated looking analysis in support of a hawkish position. But a funny thi
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