PayPayのバランスシート、気付けば単体で1兆円規模まで膨らむ : 市況かぶ全力２階建
自称・三大投資家のジム・ロジャーズさん(81)、適当発言で日本株を煽った途端にまた株式市場から辱めを受ける
自称・三大投資家のジム・ロジャーズさん(81)、適当発言で日本株を煽った途端にまた株式市場から辱めを受ける
野村総合研究所のチーフエコノミスト、リチャード・クー氏はかつて、不動産市場崩壊と当局のまずい対応が日本経済に及ぼした長期のダメージを説明するために「バランスシート不況」という概念を生み出した。民間部門の過剰債務が長期的に成長の足かせとなるという理論だ。 同氏は今日、中国が直面する問題の解決法を一部から求められている。高負債を抱え減速する中国経済の成長軌道を巡る懸念が高まるにつれ、同氏の理論があらためて注目されている。 クー氏はポッドキャスト「オッド・ロッツ」のインタビューに答えて語った。 関連記事： 中国は「バランスシート不況」、政府の介入必要－野村総研クー氏 クー氏の見方では、現在の中国はバブル崩壊後の日本と同様の問題に直面している。中国企業は債務残高を圧縮するために借り入れを手控え、それが経済の成長軌道を脅かしている。 クー氏は債務圧縮に関し、「個別企業のレベルでは正しい選択だ」が、
①不動産：投資利回りは2％未満と銀行金利の半分にも満たないことから、不動産価格は適正水準の2倍に達していると仮定。これにより不動産関係の負債規模（開発業者貸付13兆元、住宅ローン39兆元）が2倍に押し上げられていると仮定。 ②地方インフラ投資：地方政府のインフラ投資負債残高を、融資プラットフォームなどの隠れ債務分（71兆元）＋インフラ専項債分（20兆元）として減損評価すれば、資産・負債双方を2分の1減額する必要ありと仮定。 ③企業向け貸出：直近の企業向け貸出残高138兆元から（重複回避のため）地方政府の隠れ債務のうち銀行貸出分42.6兆元を差し引いた残りは95.4兆元。一方、IMFの16年調査に基づき、金融機関の企業向け貸出のうち、重度の潜在的不良債権の規模を貸出の15％と推計。 出所：①③の与信残高等の数字は22年末時点人民銀行統計、②の隠れ地方債務残高はIMF対中国Ⅳ条協議レポート（2
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中国は日本と同様の問題に直面、違いは「バランスシート不況」の知識
中国経済は「日本化」しているのか？ ―いま話題の「バランスシート不況」論から読み解く