Taejunomics野口悠紀雄「ファイナンスの基礎」@Taejunomics―第二回
０．大数の法則 まず、ファイナンスを知る上で大切な法則を一つ書いておきましょう。 それは、大数の法則と呼ばれるものです。 これは、「あるサンプルの平均は、サンプルのサイズが大きくなると母集団の平均に近づく」というものです。たとえば、ここに小学一年生のクラスがあるとしましょう。 クラスが50人の場合のクラスの平均身長は、クラスが10人の場合よりも、全国平均に近づくことになります。 これが大数の法則です。 （エクセルファイルで確認してみてください） １．保険とリスクプレミアム さて、前回のアントニオの船の話に戻りましょう。 この時代にも、保険会社があったとします。 アントニオは、このような保険を買うことができます： ・保険料は、1.1 ・アントニオの船が沈没した時、2.0の保険金が支払われる （アントニオの船が帰ってきたときには、保険金はもらえない） 前回と同じように、船が帰ってくる確率は2分
Taejunomics新銀行東京の苦境の理由。
新銀行東京の貸付先の破たんが、なかなかすごいことになっているみたいですね。 新銀行東京、融資先600社が破綻・今期累損1016億円 http://www.nikkei.co.jp/news/main/20080306AT2C0601606032008.html 同行にいらっしゃる方を知っているのですが、決して審査システムがずさんなわけではないのだと思います。 むしろ、同行の設立の趣旨である中小企業の支援と、貸出利子率の硬直性の二つがあいまった結果なのだと思います。 個々の企業の破たん可能性は、実は、財務数値を見ると、相当程度に高い確率で当てることができます。 僕程度が大学院の課題で作ったロジットモデルでも、1年前の破たんであれば、200くらいの企業中、80%以上の企業について的中させることができます。 企業として作っている信用リスクモデルをもち、借り手の情報をより知っている立場にある銀行は
Taejunomicsファイナンス理論からの１０のメッセージ２：リスク・リターン・効用
１．リターン １）意味 リターンというのは、投資の見返り、すなわち、収益のことです。 英語の辞書の一番上に出てくる、「帰る」という意味で使っているわけではありません。 ２）なぜ率で表示するのか ファイナンスでは、多くの場合収益を「率」で表示します。 リターンという言葉も、多くの場合、rate of returnの略として用いられています。 なぜ率表示するのかというと、二つくらい理由がありそうです： ①投資効率を知ることが出来る たとえば、同じ１万円の収益でも、１００円をつぎ込んで得られた場合（万馬券が当たった場合ですね）と、５千円をつぎ込んで得られた場合（２倍の馬券を５千円分購入）とでは、全然意味合いが違うわけです。 もちろん、率ベースでなく、額ベースで表示する必要も時にはありますけれどね。 ②計算に便利 額ベースで計算をすると、世の中の全ての投資が相当なばらつきを示してしまうことになりま
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