共産党化する民主党 : 池田信夫 blog
2010年02月21日16:10 カテゴリ法/政治経済 共産党化する民主党 鳩山首相が、共産党の「内部留保課税」の提案に対して、前向きに検討すると答えたことが波紋を呼んでいる。支持率の低下に苦しむ鳩山内閣は、いよいよ共産党と手を組むのだろうか。 共産党の提案は磯崎さんも指摘するように単純なナンセンスで、企業に「内部留保」という現金がうなっているわけではない。しかし問題は内部留保のうち預金が異常に多いことで、世界中で企業部門が貯蓄超過になっているのは日本だけだ。企業というのは、借り入れによって設備投資を行ない、そのリターンで借金を返すシステムだから、企業の貯蓄が借り入れを上回るというのは異常な状態で、企業活動が実質的に収縮していることを意味する。 企業の配当が多すぎるという藤末健三氏の議論は、分母が間違っている。GDP比でみると日本の配当は3.5％と、利益の規模が同程度のドイツに比べても1/
仲介機能の失敗* : 池田信夫 blog
2010年02月20日07:45 カテゴリ経済テクニカル 仲介機能の失敗* 乗数効果も知らない菅財務相が、「1％のインフレ目標」に言及した。インフレ目標の支持率は、知能に反比例するようだ。 マクロ政策をこのような数値目標だけで考えるのは根本的に誤っている、というのが先日も紹介したIMF論文のメッセージである。ブランシャールたちが強調するのは、金融仲介機能が重要だという点である。これは当たり前のようだが、実は現代のマクロ経済理論には金融仲介機能は存在しない。それどころか、貨幣が存在しないのだ。 これは金融理論の最大のパズルとして昔から知られており、定性的には答はわかっている。Kiyotaki-Wrightの示すように、だれも貨幣を使わない経済（物々交換）と全員が使う経済（貨幣経済）の複数均衡があり、自分の求める財を持っている相手をさがすサーチ・コストが低い場合には物々交換が支配的となるが、財
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