「ストファイ（証券化）」が格付会社を狂わせた：日経ビジネスオンライン格付業界に異変が生じたのは、2000年にムーディーズ・インベスターズ・サービスがニューヨーク証券取引所に上場した頃からだった。ちょうど前年にゴールドマン・サックスが上場したのと相まって、米国金融業界の利益志向がかつてないほど高まりつつある時期だった。また、CDO（債務担保証券）という時限爆弾が世界中にばら撒かれ始めたのもこの頃だった。 ムーディーズをはじめとする米系格付会社でも、伝統的なコーポレート（社債）部門よりも収益率の高いストラクチャード・ファイナンス（ストファイ）部門が台頭しはじめて、より多くの案件を獲得するために他社より高い格付けを付与しようとする傾向が強まっていった。 ストファイの格付けの旨味は手数料の多さにある。例えば米系格付会社の社債格付手数料は1件当たり500万～1000万円の定額制だが、ストファイは発行額に従って手数料が増える従量制で、料率は0.5～10ベーシスポイント
