独占公開 いま有力投資家たちが競って読んでいる 世界最大のヘッジファンド・マネジャーが顧客だけに配った"経済レポート"の中身（週刊現代） @gendai_biz
黒田日銀総裁が円安を牽制する発言をし、為替市場は大混乱に。日経平均も急落した 世界の未来はイエレン議長の手腕にかかっている〔PHOTO〕gettyimages 本来は一般の目に触れるものではなかった—世界の金融界でも指折りの実力者が記した文書が流出、波紋を呼んでいる。最大・最強と称されるファンドのトップが予見した「世界経済」の行方とは。 「年収1兆円」の男 「いきなり、氷水を浴びせかけられたようなものです」 こう語るのは、大手金融機関の為替ディーラー。6月10日、衆議院財務金融委員会での黒田東彦日銀総裁の発言で為替相場は大混乱に陥った。 黒田総裁は「ここからさらに為替レートが円安に振れるということは、普通に考えればありそうにない」という主旨の発言をし、円ドルレートはわずか15分で1円50銭も急騰。122円台半ばをつけた。同時に、6月2日には2万619円をつけていた日経平均も2万円割れギリギ
高校生からのマクロ・ミクロ経済学入門 政治経済 現代社会 臨時投稿 経済学もどきのエセ話は、今日も日本を跋扈する
＜ 臨時投稿 経済学もどきのエセ話は、今日も日本を跋扈する＞ 古い枠組みでしか、物事をとらえられないと、このようなトンでも論を奏でてしまいます。 理論はこちら ↓ クリック ↓ 池田信夫某の話は、そもそも、経済学オンチ トンでもは、こちら ↓ http://blog.livedoor.jp/columnistseiji/ 経済ニュースゼミ 小笠原誠治の、経済ニュースを通して世の中の動きを考察するブログです。地球温暖化阻止のために石油・石炭産出権取引を提唱します。産出権取引は排出権取引とは違います。みんな勘違いするのです。 2014年04月03日 アベノミクスの金融政策と新興宗教の類似点 黒田日銀総裁のイニシアティブで行われている異次元の緩和策。それが開始されてから1年が経過しようとしています。 何としてもデフレからの脱却を図る。そのために2％という物価上昇率の目標値を設定し、2年間で達
ラルス・クリステンセン「黒田ブームは今も国内需要なんだよ」
Lars Christensen “The Kuroda boom remains all about domestic demand” (The Market Monetarist, January 6, 2014) 去年日銀が過去に例のない金融緩和プログラムを開始ししたとき、ほとんどのコメンテーターはこれを日本の輸出を後押しするための通貨戦争遂行の試みとみなしていたことを覚えているだろうか。僕はそれと違って日本をデフレの罠から引き上げるのは「輸出経路」ではないだろうと強調した。僕はそれよりも国内需要の重要性を強調したんだ。 僕は去年5月に次のように言った。 現在日銀が行っている政策は、おそらく名目GDP成長を目覚ましく加速させ、実質GDP成長についても近いうちに加速させるだろうと僕は強く信じているけれど、成長へ主に貢献するのが輸出だということについては疑っている。その代わりに僕は、おそ
高校生からのマクロ・ミクロ経済学入門 政治経済 現代社会 池田信夫某なる、害虫言説が、世にはびこっているようです その２
＜池田信夫某なる、害虫言説が、世にはびこっているようです その２＞ 前回に続いて、下記記事を検証します。 数字や、下線は筆者挿入です ↓ http://blogos.com/article/72861/ 2013年11月03日01:56 「貨幣数量説は死んだ」 （１）菅原某という行政書士が「高校生からのマクロ・ミクロ経済学入門」と称するサイトで、前から私に粘着している。（２）無視していたら、いろんなところで受け売りする連中がいるので、おもしろいからちょっと答えておこう（バカを見たくない人は無視してください）。 （３）彼は私のマネタリーベースとマネーストックの図が気に入らないらしく、「マネーストックのスケールを右軸にしたら相関がある」と書いている。（４）では彼の期待していた「異次元緩和」でどうなったか、見てみよう。 マネタリーベース（緑・左軸）とマネーストック（赤・右軸）の前年比増加率（出
日銀が株式売却しない期限を2年延長、市場への不測の影響回避
１２月１７日、日銀は過去に金融機関から買い入れた株式について、市場への不測の影響を回避するために売却しない期限を２年間延長し、２０１６年３月末までとすると発表した。写真は２０１１年１０月、都内の日銀で撮影（２０１３年 ロイター／Yuriko Nakao） ［東京 １７日 ロイター］ -日銀は１７日、過去に金融機関から買い入れた株式について、市場への不測の影響を回避するために売却しない期限を２年間延長し、２０１６年３月末までとすると発表した。
いま、カーネギーが築いたUSスチールを買うべき理由とは？
【今回のまとめ】 1．雇用統計はしっかりだった 2．債券買い入れプログラムの縮小は来年3月頃に着手されるだろう 3．ポートフォリオの中で市況株を増やすこと 4．USスチールはシェールガス・ブームの恩恵を蒙る 米国市場は、まちまちの展開 先週の米国株式市場はこれまでの一本調子の上げに対するスピード調整でまちまちの展開となりました。ダウ工業株価平均指数は－0.4％、S＆P500指数はほぼ変わらず、ナスダック総合指数は＋0.1％でした。 雇用統計はしっかり 先週金曜日に発表された非農業部門雇用者数は＋20.3万人と市場予想の18.5万人を上回りました。
高校生からのマクロ・ミクロ経済学入門 政治経済 現代社会 池田信夫という、害虫言説
＜池田信夫という、害虫言説＞ データは都合のいいように作成するは、ウソを平気で述べるは(本人気づいていないで主張するなら、単なる無知、あるいは、経済を述べる資格はないバカです)、その言説は害虫といって差し支えありません。 http://ikedanobuo.livedoor.biz/archives/51825049.html 2012年11月18日 16:41 「安倍晋三氏のためのインフレ入門」 何度も同じ話をしたが、マクロ経済政策が珍しく政治問題になっているので、安倍晋三氏にもわかるようにやさしく解説してみよう（繰り返しなので、興味のない人は無視してください）。たぶん安倍氏は、次のように考えていると思う。 1. 物価水準はマネーの量を物の量で割ったものだから、物の量が変わらないときマネーを増やせばインフレになる。 2. デフレが続いているのは、日銀が思い切ってマネーの量を増やさない
不安定な長期金利、円高、そして株安に関して知っておくべきこと
円高株安で日銀の金融政策に関しての不満や失望感がネットで広がっているようだが、市場関係者は分かっていると思うものの、追加緩和が無い事が全ての起因と言うわけでもない。 為替相場は外国の都合も多々あるし、株安も為替や株価収益率から考えると極端に安くなったとも、あるべき水準を外しているとも言い難いわけで、失望するには当たらないように思える。 1. 長期金利の変動に関して 不安定な長期金利は、日本国債市場関係者への週次アンケートを元にしたロイター記者の考察による流動性低下によるボラティリティの上昇が理由と言うのが最も説得力がある。現行の債券買い入れの回数を増やし、１回当たりの額を減らしたほうがいいとの要望もあり、ここはマクロ経済な問題ではなく、テクニカルな問題と見る方が良さそうだ。実際に過去10年を見ても、別に長期金利が上がっているわけではない（長期金利推移グラフ | 日本相互証券株式会社）。
わが国株式市場における先物価格と現物価格の関係：いわゆる「先物主導」の検証
日本銀行 2013 年 6 月 1 株式市場の動向を説明する際、 「先物主導」という言葉が使われることがある。本稿の分析結果による と、現物市場に固有の取引制度は、同市場の流動性を先物市場対比で相対的に低下させやすくする側面 があり、このことが、わが国株式市場における「先物主導」の株価形成につながっている面があると考 えられる。もっとも、こうした株価形成は、先物市場が現物市場に先んじて「真の価格」を発見してい ることを必ずしも意味しているわけではない。東日本大震災等の大規模ショック時の株式市場の反応か ら推察すると、現物市場に固有の取引制度は、同市場の流動性を低下させる一方、少なくとも事後的に みれば、 「価格発見力」を高める方向に作用しているとの評価も可能である。今後、わが国株式市場に おいてより効率的な株価形成がなされていくためには、 こうした点も含め、 多面的な議論が必要である。 は
無料で読める最高の金融政策講義七選 - 投資の消費性について
日本銀行の白川総裁が、二人の副総裁の任期満了に合わせて、つまり新しい体制のスタートを向いた形で、三月に辞任する。特に最近は、政府から強い批判を浴びる中で、日本および世界経済の現状と金融政策について、丹念な説明を繰り返していた。その内容は、彼の外見の印象とは対照的に、実に骨太の、知識と経験とに裏打ちされた、いつでも力強いものだ。それらを目にしたこと、耳にしたことのない方も多いと思うので、数多ある彼の素晴らしい講演の中から、僕の好みで、いくつか選んでみたいと思う。これらは結果的に、最高の金融政策講義になるだろう。現首相をはじめとして、ヒステリックな日銀批判を見かけることは多いが、そしてまた一体何が本当なのか、よくわからないと感じられている方も多いと思うが、他のどんな「教科書」を当たるよりも、この無料で読める講演群に、まず目を通されてみてはいかがかと思う。いかに稀有な人材を、我々は中銀総裁として
池尾教授のインタビュー『アベノミクスをどう評価しますか？』
今週の東洋経済、46ページの池尾教授「アベノミクスをどう評価しますか？」は、まったく同感ですね。一読をお勧めします。ポイントをまとめておきます。 「（消費者や企業のマインドが前向きになるように働きかけることと）インフレ期待を政策的に操作できるということは、似ているようで異なる。（民間の銀行が日本銀行に預ける）準備預金の残高を増やすとインフレ期待が高まる、といった主張は正しくない。 今の日本はゼロ金利の状態にある。こういう状態の下では（日銀が準備預金の残高を増やせば物価が上昇するという）いわゆる貨幣数量説的な関係は成り立たない。金融政策を研究している世界の専門化の間でも、ゼロ金利の制約下では量的緩和は効かない、というのがむしろコンセンサスだ。 企業のマインドはすごく大切だ。しかし、やる気さえ見せれば期待を変えられるというのは、議論としておかしいと言わざるをえない。根拠のない偽薬のような政策で
急低下を続ける長期国債利回り | 闇株新聞
急低下を続ける長期国債利回り 本日（3月27日）、10年国債利回りが0.515％、20年国債利回りが1.44％まで低下しました。安倍政権発足直後の今年1月4日はそれぞれ0.83％と1.77％だったので、今年に入ってからかなり低下していることになります。 10年国債の史上最低利回りは2003年6月12日の0.43％で、20年国債利回りも同日の0.78％でした。特に10年国債利回りは史上最低に近づいていることになります。 その理由はもちろん新体制となった日銀による積極的な金融緩和＝国債買入れ期待です。 黒田新総裁は昨日（3月26日）の衆議院財務金融委員会で、質・量の両面で大胆な金融緩和を推進する決意を改めて表明し、特に「（国債の）イールドカーブ全体の低下を促進する」と述べました。 そこで「資産買入等の基金」で買入れる国債の残存年数を、3年以下から5年超まで延長することを示唆しただけではなく、「
【お金は知っている】円安と株高はなぜ同時進行するのか 円・株連動のメカニズムとは - 経済・マネー - ZAKZAK
２０１１年３月１１日の東日本大震災から２年たった。株式市場は０８年９月の「リーマン・ショック」以来の不振に追い打ちをかけられたが、アベノミクス効果で円安・株高にはずみがついた。円・株連動のメカニズムとは何か。 投資家は通常、現時点の相場水準ではなく、円相場の動向が高くなる、あるいは安くなるという予想をまず立てて、円高が進みそうだと日本株を売り、安くなりそうだと買う。予想が定着するまでにはある程度時間がかかるはずである。 ところがグラフを詳しく見ると、株と円の変動に時間差がほとんどみられない。ことに昨年秋の衆院解散総選挙決定以降はぴったり連動している。 日本株の売買高の５割以上を占めているのは「外国人投資家」である。外国人の本拠はニューヨーク・ウォール街で、かれらはグローバルな証券投資を展開している。そのポートフォリオはドル建てで計算され、米国株に対する日本株の比率はしばらくの間、固定
HSBCの円相場予想 - himaginary’s diary
HSBCのDavid Bloomチームの来年末までの円相場予想をFT Alphavilleが紹介している。 円相場の推移を考えるに際しHSBCチームは、アベノミクスを約束、行動、結果の3つの局面（フェーズ）に分け、さらにその中で4つの分岐点を考えている。 約束局面 既に終了 行動局面 分岐点1：日銀の新執行部は積極的な金融緩和派となるか？ 分岐点2：日銀は速やかに抜本的な緩和政策を実施するか？ 分岐点3：自民党は参院選に勝利するか？ 結果局面 分岐点4：日銀は2%のインフレ目標を達成し、実質成長をもたらすか？ その上で、円相場の推移を以下のような樹形図で表わしている。 赤矢印が彼らの予想であるが、日銀の新執行部は積極的な金融緩和派となるものの、抜本的な緩和政策の実施には至らず、2%のインフレ目標の達成もならず、参院選の結果如何に関わらず2014年末には円相場は1ドル＝80円に戻る、というの
コラム：米国投資家が円安・日本株高に寄せる期待と不安＝佐々木融氏
２月２２日、ＪＰモルガン・チェース銀行の佐々木融・債券為替調査部長は、リアルマネー投資家だけでなく、ヘッジファンドも、円相場の見通しに比べると実際のポジションは円売り方向に大きく傾いていない可能性があると指摘。提供写真（２０１３年 ロイター）
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日経経済教室 池尾和人氏「動揺する市場 日銀の支配力過信するな」