救済から1年経ったキプロス：傷ついた島：JBpress(日本ビジネスプレス)
（英エコノミスト誌 2014年3月8日号） ベイルアウト（救済）はうまくいっているが、ベイルインはうまく機能していない。 ユーロを導入してからようやく5年が経ったところで、キプロスは歴史書に歓迎されざる日を刻んだ。2013年3月、キプロスはユーロ圏で救済を受ける5番目の国になった。 欧州の債権者がキプロス救済のために設定した条件には、緊縮財政や改革といったお決まりの要求だけではなく、銀行の「ベイルイン」――債券保有者や預金保険対象外の大口預金者に銀行の損失を負担させたり、新たな資本を出させたりする措置――という見慣れない要求も含まれていた。 この小さな島の経験には大きな意味がある。債権者のベイルインは、欧州で将来の銀行危機が対処される方法になるからだ。 経済の落ち込みは予想ほどではなかったが・・・ 2週間近く銀行が閉鎖され、資本規制が課せられた昨年春のトラウマは、キプロスに壊滅的な影響を与
キプロス経済：一段と悪化する見通し
（英エコノミスト誌 2013年4月27日号） 経済見通しは救済時より一段と厳しくなっている。 キプロスの首都ニコシアは表向きは正常化しつつある〔AFPBB News〕 キプロスの首都ニコシアでは、提案された救済策が保険対象の預金者にも損失を及ぼす恐れがあった3月に抗議行動が繰り広げられ、垂れ幕が掲げられたが、その後は妙に静まり返っている（そして妙に雨が多い）。 ニコシア市内や周辺のレストランの中には、賑わっている店もあるが、それ以外は人けがない。 だが、見かけ上の正常さの裏側では、放棄された最初の救済案と、最終的な救済策の厳しい条件の衝撃が大きな打撃を与えつつある。 銀行口座へのアクセスは今も制限されており、資本規制が続いているため、キプロス人はお金を使わずため込んでいる。企業間信用は枯渇し、これが企業活動の息の根を止めている。 救済策の前提を脅かす著しい景気悪化 3月の新車販売台数は前年
キプロス救済で相次ぐ訴訟 まず教会が勝訴、外国企業も提訴の動き
（2013年4月1日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 救済を巡って大揺れするキプロスの首都ニコシア〔AFPBB News〕 先週、キプロスの銀行システムの救済がまとまるや否や、訴訟が押し寄せ始め、実業家の後押しを得た地元の弁護士が小さな勝利を収めている。 最初に提訴したのは、キプロスにビジネス上の大きな利害を持つキプロス教会だった。教会は、救済メカニズムの一環としてキプロス銀行の株主が持ち株を取り上げられることの正当性に異議を唱えた。 「財産の没収はキプロスの憲法と欧州の人権宣言に反している」。キプロスの税理士事務所Dr・K・クリソストミディス・アンド・カンパニーの創業者兼パートナー、キプロス・クリソストミディス氏はこう話す。 キプロス銀行の株式を保有する教会は政府を提訴し、3月28日に決定を覆すことに成功した。政府は31日、その結果、キプロス銀行の株主は全員、議決権がほとんどないクラス
閑古鳥が鳴き始めたキプロスのリゾート地 ロシア人社会が消えた後、地域経済はどうなる？
（2013年3月30/31日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） キプロスでは3月下旬に、銀行がほぼ２週間ぶりに営業を再開した〔AFPBB News〕 この10年以上というもの、キプロスの大都市リマソールはロシアマネーの避難所であると同時にロシア人の安息の地でもあった。 ヤシの木に縁取られた通りには、毛皮店が並ぶ。ここには専用の美容院や旅行業者、レストランなど、ロシア人の旅行客や住民にサービスを提供する外国人社会ができていた。 だが、この1週間、およそ10万人が住む地中海沿岸のにぎやかなリゾート地は、ゴーストタウンのような様相を呈している。 キプロスの救済案が最終的にまとまり、2週間近く休業していた銀行が営業を再開した3月28日に冷静さが保たれると、キプロス全土で安堵の息がもれたが、リマソールにとっては、未来はかつてないほど不確かだ。 ホリデーシーズンを控えたリマソール ロシア人に人気の海辺
欧州の混乱に拍車をかけるキプロス危機
（2013年3月27日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） キプロスの危機は、経済の「コップの中の嵐」かもしれない。だがそこにはもっと大きな船、それこそユーロ圏全体にとっても重要な教訓が隠れている。人々に希望を抱かせてくれる教訓もあるが、逆に不安にさせる教訓もある。ユーロ圏はまだ恐ろしい混乱から抜け出せないのだ。 キプロス政府は先週、自分たちのオフショア・バンキング・モデルを何が何でも守ろうと、本来ならユーロ圏の預金保険で保護されるはずの10万ユーロ以下の預金にも損失を負担させる決断を下した。案の定、このアイデアはキプロス国内のみならず、ほかのユーロ圏諸国でも受け入れられなかった。 分割・整理が決まったキプロスのライキ銀行〔AFPBB News〕 その後打ち出された現在のプランは、銀行の秩序ある破綻処理で期待される施策に比較的近いものになっている。 これによると、国内第2位のキプロス・ポピュ
ロシア人の大脱出に怯えるキプロス 欧州各地の銀行は富裕層に勧誘攻勢
（2013年3月25日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） キプロスの首都ニコシアの議会前で預金課税を伴う救済策に抗議するロシア人女性〔AFPBB News〕 キプロスに拠点を構えるロシア人ビジネスマン、フョードル・ミーヒン氏の元に国際電話がどんどんかかってくるようになったのは3月20日水曜日、欧州連合（EU）が最初にキプロスの銀行の預金者に対する課税を提案したわずか5日後のことだった。 まずはアンドラのバンカー2人が、ピレネー山脈の真ん中にある同国に銀行口座を開設しないかと誘いの電話をかけてきた。 次にかけてきたのは、ミーヒン氏の取引先のスイスの銀行だ。同行は、1週間余り休業していたキプロスの銀行が営業を再開する予定の26日に、ロシア人顧客を引き抜くためにキプロスの大都市リマソールに担当チームを送り込むと伝えてきた。 キプロス危機に乗じて富裕層の顧客を奪え 先週は大勢の裕福なロシア人たちと
ユーロ危機：もう大丈夫だと思った矢先に・・・
（英エコノミスト誌 2013年3月23日号） キプロスの救済が難しいことは初めから分かっていた。だが、こんなことにはならなくて済んだはずだ。 キプロスの首都ニコシアの議会前で、ニコス・アナスタシアディス大統領とアンゲラ・メルケル独首相を風刺した横断幕を掲げ、欧州連合（EU）による金融支援条件に抗議する人々〔AFPBB News〕 欧州の政策立案の基準から言っても、この1週間余りは最悪だった。 キプロスが最初に金融支援を要請してから9カ月が経った3月16日未明、ドイツを筆頭とするユーロ圏の財務相は、本来必要な170億ユーロには遠く及ばない100億ユーロの救済策を提示した。 誰が誰に対して具体的に何をするよう命じたのかは明らかになっていないが、その後キプロスは、預金者に対する課税により、さらに58億ユーロを確保すると発表した。 税率は、保険による保護額の上限である10万ユーロを超える預金に対し
EUのオウンゴールでロシアとの関係にヒビ
（2013年3月22日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） ロシアのメドベージェフ大統領はキプロスの預金課税計画を激しく非難した〔AFPBB News〕 ロシアのドミトリー・メドベージェフ首相は21日、キプロス危機の解決策は「ロシアの機構も含むすべての利害関係者が参加」する形で模索しなければならないと強調した。 だが、かねて予定されていたモスクワでの会議のために、メドベージェフ首相が欧州委員会のジョゼ・マヌエル・バローゾ委員長の隣に座った時でさえ、空気は明らかに「張り詰めていた」と西側の外交官の1人は言う。 欧州連合（EU）のある外交官は「（首相は）メモを取っていた」と言うものの、メドベージェフ首相はバローゾ委員長のスピーチの間ずっと「iPad（アイパッド）」で遊んでいるように見えた。 一方のバローゾ委員長は「解決策を見つけるためにキプロスとユーログループ（ユーロ圏財務相会合）の関係者の間で
小国キプロスで生じた大問題
（2013年3月20日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 救済を巡る混乱でキプロスの銀行は25日まで臨時休業が延長された〔AFPBB News〕 ラクダとは委員会が設計した馬である、という格言がある。過酷な環境によく適応しているラクダに対する不当な評価だと思うが、残念ながら、ユーロ圏の救済プログラムについては同じ表現を使って擁護することができない。 キプロスへの介入案は3月19日、同国議会により拒否されたが、この案では危機の波からのスムーズな脱出を目指すユーロ圏の助けにはならないだろう。実際、今回のごたごたは、金融やソブリン債務の問題への対応策の悪い見本と見なすべきである。 まず、銀行のリストラが不可避であるのはなぜかという話から始めよう。キプロス政府は多額の債務を抱えると同時に、大きすぎて救えない銀行セクターの責任を負う立場にもある。 銀行のリストラが不可避な理由 国際通貨基金（IMF）
キプロスで尽きた欧州の指導者たちの信用
（2013年3月19日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） キプロスの首都ニコシアで、手のひらに「No」の文字を書き、金融支援の条件とされた銀行預金への課徴金案に抗議する人々〔AFPBB News〕 欧州の首脳たちは間違いなく、キプロスの一件で自分たちが大きなリスクを取っていることを認識しているはずだ。 危険であることは明らかだ。キプロスの銀行にお金を預けている人全員が痛みを強いられることになった今、欧州のほかの国では神経質になっている預金者が、危険な前例が作られたことに気づくかもしれない。 自分の金融資産が将来「ヘアカット（元本削減）」されるなんてごめんだ、小さなリスクだとしても、そんなものを背負うくらいなら今のうちにお金を引き出しておこう――。 ギリシャやスペイン、ポルトガル、あるいはイタリアの預金者はそう考えるかもしれない。もしそれが行動に移され始めたら、以前よりすさまじいユーロ危機が
取り付け騒ぎの危険を冒す欧州の財務相たち
（2013年3月18日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 英国のイングランド銀行（中央銀行）総裁を務めるマーヴィン・キング氏はかつて、銀行の取り付け騒ぎを引き起こすのは合理的ではないが、いったん始まってしまったら参加するのが合理的だ、と語ったことがある。 もちろん、総裁の言う通りだ。先週土曜日の朝、ユーロ圏の財務相たちはこの取り付け騒ぎを引き起こしてしまったのかもしれない。 キプロスの銀行預金に「ヘアカット」 キプロスの首都ニコシアにあるATMで、預金を引き出そうとする人たち〔AFPBB News〕 キプロスの銀行預金のヘアカット（元本削減）――実際に使われている表現はこれとは異なるが――の実施で合意したことにより、ユーロ圏は銀行の預金保険による保証を事実上デフォルト（不履行）した。 この保証は2008年、リーマン・ブラザーズが破綻した後に設けられたもので、国ごとに整えられた一連の保証で構
ドイツで決められたキプロス預金者の運命 10時間に及んだマラソン協議の内幕
（2013年3月18日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 欧州の首脳会議が行われるブリュッセルの巨大な建造物ユストゥス・リプシウス・ビル。3月15日金曜日の夜にビルに足を踏み入れたキプロスの代表団は知らなかったが、彼らの運命は既に定められていた。ドイツの代表団は、推定170億ユーロのキプロス救済資金のうち、約70億ユーロをキプロスの銀行預金から徴収することを望んでいたのだ。 「ドイツの代表団はフィンランドの代表団と歩調を合わせており、フィンランドの方がドイツよりはるかに独善的だった」 16日土曜日の午前3時まで続いた10時間のマラソン協議に参加したユーロ圏のある高官はこう話し、「協議がまとまらなかったら、全面的なベイルイン（債権者の損失負担）しかなかった」と付け加える。全面的なベイルインは、キプロスの銀行口座をほぼ空っぽにすることを差す用語だ。 キプロス大統領の誤算 地中海の島国キプロスは
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キプロス預金課税、ユーロ圏当局者が柔軟姿勢－国民大反発で - Bloomberg