ヘッジファンドの一押し銘柄、実は処分売り対象－大学院生が研究論文
ヘッジファンド運用者がなぜ演壇で一押しの投資アイデアを進んで伝えようとするのか、考えたことがあるだろうか。新たな研究論文によると、投資アイデアが古くなって運用者が売り場を必要としているためだという。 この研究で取り上げたのは有名投資家らが年に数回、会議ホールに集うイベントだ。彼らは好きな企業について公に議論を交わすが、その場では言及しないこともある。それは、大体その頃から、彼らがその銘柄を買い増しするよりも売却する傾向が強いという一面だ。 たしかに、人道に反する罪というほどではない。この論文を発表したハーバード大学博士課程の学生、パトリック・ルオ氏によれば、騒がれ宣伝された銘柄は演壇で言及された後、しばらく、場合によっては数カ月は値上がりし続ける傾向がある。だが「そんなに良いアイデアならなぜ他人に話すのか」という疑問に同氏は以下のように答える。 「ヘッジファンドはこうした会議の宣伝効果に便
東工大、金融市場トレーダーの行動法則をボルツマン方程式を用いて解明
東京工業大学(東工大)は、同大の研究グループが、ドル円市場の売買注文のトレーディング・ログをトレーダー個々のレベルで分析し、注文行動時に共通する統計法則を発見したことを発表した。また、それに基づいた市場の数理モデルを構築し、ボルツマン方程式を用いて市場のさまざまな特性を理論的に導出することに成功したことも、あわせて発表した。 この成果は、東工大 科学技術創成研究院 ビッグデータ数理科学研究ユニットの高安美佐子教授、高安秀樹特任教授、金澤輝代士助教、末重拓己氏によるもので、3月27日発行の米物理学会誌「フィジカル・レビュー・レター(電子版)」に掲載された。 金融市場のブラウン運動と物理のブラウン運動の類似性(出所:東工大ニュースリリース) 金融市場の価格変動は昔から確率的にランダムに振舞うことが知られており、金融工学ではランダムウォークモデルを用いて金融派 生商品の値付けなどが盛んに行われて
ヘッジファンドのパフォーマンス特性
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最近の株価と為替の同時相関関係の強まりについて
日本銀行 2013 年 12 月 1 本邦株価と為替の相関関係をみると、近年、グローバルなリスクオン/オフの流れの中で両者の相関関 係が強まっているが、昨年秋からの株高局面ではとりわけ、本邦株価の上昇と円安・ドル高が同時に進 行するといった形での、 株価と為替の同時相関関係が一段と強まる場面が目立った。 こうした背景には、 グローバルにみた投資家のリスクセンチメントの改善やわが国への政策期待により株高・円安が進む中 で、株式市場でプレゼンスを高め、昨年秋からの株高局面で買い主体となっている海外投資家の日本株 買いとそれに絡んだ為替ヘッジの動きなどが指摘されている。 さらに、 こうした動きに着目した、 高速・ 高頻度のプログラム売買による株式と為替の同時売買が相関関係を一層強めている可能性がある。 はじめに 本邦の株式市場と為替市場（ドル/円相場）の長 期的な関係をみると、 2000 年代央
外国為替市場におけるヘッジファンド：市場構造や価格形成へのインプリケーション
日本銀行 2015 年 1 月 1 近年の外国為替市場では、取引高などの面でヘッジファンドのプレゼンスが高まっている。これらヘッ ジファンドは、マクロ経済見通しなどのシナリオに基づき取引を行う「グローバルマクロ」 、統計的分 析に基づきトレンドに乗る「CTA」 、高速・高頻度での価格提示や裁定取引を行う「HFT」に大別され、 外国為替市場の構造や為替レートにも影響を及ぼしているようにみられる。 2012 年秋以降のドル／円市 場でも、①グローバルマクロが円安シナリオを描き、②CTA がそのトレンドに乗ることで流れを加速さ せ、③この間、HFT は市場に流動性を提供していた、という構図がうかがわれる。外国為替市場の動向 を把握するうえでは、ヘッジファンドの投資戦略の特性や、これが市場構造に及ぼす影響を把握してい くことが、より重要となっている。 はじめに 近年の外国為替市場（以下、外為市場）
日米家計のリスク資産保有に関する論点整理
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リスク・パリティによるスマートベータの合成
外貨準備拡大が続くベトナムの現状と今後の為替相場制度の方向性
（エコノミクス トレンド・経済教室・エコノミクス トレンド）バブル崩壊は予測可能か 「期待の変動」の応用に注目 小林慶一郎・慶大教授 - 日本経済新聞
ヘッジファンドの投資行動変化と金融市場への影響
https://www.mizuho-rt.co.jp/publication/mhri/research/pdf/insight/mk140312.pdf