日本銀行の国債保有残高は減少 2022年に世界の主要中央銀行は、資産買い入れ額あるいは残高の縮小、政策金利引き上げなどの金融政策の正常化を進める可能性が高い。他方で日本銀行については、明示的な正常化策を採用する可能性はかなり低い。しかし、バランスシートの規模は縮小に向かうだろう。日本銀行はそれを正常化策とは呼ばないが、「事実上の正常化策」の側面がある。 日本銀行のバランスシートの負債側で大きな割合を示すマネタリーベース(日銀券発行高、貨幣流通高、日銀当座預金の合計)は、2021年12月末時点で670兆円となった。12月の平均残高は前年同月比で+8.3%であり、マネタリーベースは増加を続けている。しかしその増加率は、2021年4月の同+24.3%をピークに低下傾向を辿ってきている。その背景にあるのは、日本銀行の国債保有残高の縮小とコロナオペ残高の増加ペースの鈍化である。 2021年末時点で日