2014-03-13 貨幣乗数を否定するイングランド銀行 過去記事では、日本銀行批判の理論的根拠となっている貨幣乗数モデルが虚構であることを説明しましたが、この度のイングランド銀行の四季報でも、そのことについて詳しく説明されています。(強調は引用者) Quarterly Bulletin 2014 Q1 pre-release articles (Bank of England) 貨幣乗数モデルでは、マネタリーベースの増分が乗数倍(multiply up)されてマネーストックを増加させるとされていますが、現実はその逆で、銀行貸出によってマネーストックが増え、それがマネタリーベース増を誘発します。また、銀行貸出はマネタリーベースの量に制約されていません。 In reality, neither are reserves a binding constraint on lending, nor