誰でも簡単に使える「戦略策定ツール（フレームワーク）－ＤＣＦ法による企業価値の計算（その３）」■未上場企業のＷＡＣＣ算出方法 ＷＡＣＣの計算方法は上場企業でも未上場企業でも同じです。前ページのWACC計算式を参照してください。 ただし未上場企業には株式の時価が無いため、ＷＡＣＣ計算式のパラメーターである株主資本時価（株式の時価総額）と株主資本コスト（株の期待収益率）の計算に必要な株式のベータ値の算出ができません。 よって、これらを推定する必要があります。推定方法は色々ありますが、ここでは以下の方法で行います。 （１）株主資本時価（株式時価総額）の推定 ＷＡＣＣの計算に必要なのは株主資本時価の金額ではなく、株主資本時価と有利子負債額の比率です。よって、株式を上場している類似業種企業の有利子負債と株主資本時価の平均比率を求め、それを自社の比率としてＷＡＣＣの計算に使用します。 ①自社の類似業種の上場企業を数社選択します。 ②各社の有利子負債額と株主資本時価（株式時価総額）を求めます。有
